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近期,欧元连创三年以来新高,已经突破1.04,且涨势不止。欧元自启动以来,已经整整走过了四个年头。回顾欧元走过的历程,可谓是“一波三折,峰回路转”。纵观这四年的走势,大致可分为三个阶段:
一、第一阶段:单边下行,信心重挫
这一阶段从1999年1月欧元启动到2000年5月,历时1年半。欧元上市后兑美元的汇率一度摸高至1.1866,然后一路下行,经过半年多时间跌至1.0199,币值净贬14%;此后经过3个月小幅反弹震荡,又开始逐波回落,到2000年5月跌至0.8988。至第一阶段结束,欧元下跌24%。
人们希望欧元能作为与美元匹敌的国际货币,从而摆脱对美元的依赖。这样的感情色彩和政治意义使得欧元一上市即被高估,随着人们欢欣鼓舞情绪的自然回落,欧元也顺势下行;此外,欧元汇率跌至低位是其经济发展疲弱的表现。欧元区国家发展不平衡,而整个地区的经济增长率只有美国的一半左右。而科索沃危机、“千年虫”及其他一些政治、社会和经济方面的不安定因素导致了投资者对欧元逐渐丧失了信心。
二、第二阶段:低位震荡,信心羸弱
这一阶段从2000年5月至2002年4月,历时两年。此间经过多次宽幅震荡,震幅逐步收窄。欧元兑美元汇率在2000年10月和2001年7月分别创出0.8225和0.8344的历史低点,并在此低点和0.96一线间进行了几次较大幅度的震荡。
欧元兑美元汇率之所以长时间在低位徘徊,主要原因是由欧美间经济表现的差异造成的。同期美国经济的多项指标好于欧洲,欧元区不仅经济起色不大,内部整合也面临着诸多问题。另外,其利率远低于美国也是其资金外流,货币贬值的重要原因。欧洲央行面对欧元下跌希望采取“无为而治”的策略。多次的大幅震荡显示投资人对欧元的信心羸弱和恐慌,欧元又走向了其价值被低估的一端。市场在震荡中寻找着欧元真正的价值。
三、第三阶段:缓步攀升,心态平稳
这一阶段从2002年4月至2002年年底,历时8个月。汇率经过3个月缓步攀升,达到1.0113后进行整固,于11月初开始迈向第二个台阶,并于上周末收盘时达到了1.0417三年以来的历史高点。随着时间的推移,形势已经发生了微妙的变化。
由于美国经济增长趋缓,欧元区经济预期增长接近美国,使得投资者信心增强;美联储大幅调降利率使欧元获得有力支撑。战争阴云和经济前景的不确定性持续令美元受压。对美伊战争的恐惧以及对美国经济政策与前景的怀疑和担心导致国际资本纷纷逃避美元,选择相对稳定的欧元和黄金作为避风港。这一变化并不意味着欧洲的经济状况比美国的要好,而是由与美国有关的多个因素所引发的。欧元价值的回归,投资者经历了四年的起伏波动,对欧元有了更深刻的认识,对其价格也有了更强的接受能力。
总的来看,欧元经历了价值的高估、低估到反复震荡、价值回归这么一段历程。其影响因素包括政治、经济、社会、军事,突发事件等等。应该说,欧元四年的运行是成功的,作为一个新生的货币,它基本上是稳定的,在相当长一段时期内,它还无法对美元的主导地位构成威胁,但是它必将在世界货币体系中占有越来越重要的作用。回顾欧元自诞生以来的走势,我们可以了解欧元的动向,更好地把握欧元未来的走势。