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今年全球经济悲观氛围较为严重,在曲折中持续复苏,不确定性依然十分突出。我们概括2002年世界经济与国际金融形势的特点为政治化突出、复杂性明显和浑浊度加大。
2003年,国际金融市场关注与争论的焦点可能依然会是美国经济走势,以及其对汇率、股价以及相关产品价格产生的心理与实际的影响;而另一焦点将是阿根廷危机继续恶化的可能,其潜在社会不稳定性将加大金融危机全面爆发的可能。面对复杂、浑浊、波动与政治化风险加大的世界经济和国际金融形势,分析判断2003年经济前景与金融走势,需要更加敏锐的观察和睿智的思考。
1、全球经济将继续在调整与波动中复苏,区域经济金融合作将有长足发展。综合分析判断,预期2003年全球将继续处于调整与波动之中,风险与挑战、动荡与危机将是经济金融预测新动向、新特点、新趋势的关键因素。国际经济环境变化将会加大国际金融发展的风险预期,国际金融发展将面临货币竞争、市场调整、投机挑战。随着世界经济高速增长时期所积累问题的不断暴露,仍然有可能在一些地区出现金融动荡与危机。
2、美国经济复苏尚可持续,金融市场波动加大。明年美国经济复苏继续受制于战争因素,经济信心需进一步恢复;美国2002年推出的利率调整和政府减税对策,将会在下半年发挥作用,促进经济复苏,但可能会继续复制2002年的拉锯式增长。美元波动已经引起、并将继续引起恐慌性反应,不利于美国经济复苏,也加大金融市场价格波动。但是强势美元也不利于美国经济调整,中性货币汇率政策将有利于美元稳定。
3、国际货币新格局星移斗转加快,国际投机推波助澜。随着美欧日三种主导货币汇率的价格变化,尤其是欧元上升的加快,美元的国际主导地位将面临提前到来的挑战与修正,国际资本将加速流向欧元区,将导致投资信心和市场份额的调整。而目前美元贬值趋势对与美元相挂钩的机制会有较大冲击,美元与欧元双汇率机制有可能成为一些国家新的选择,也给国际投机提供新的空间,进而加大国际外汇市场的动荡与调整。从中长期看,美欧金融将会渐趋均衡,对美元主导地位冲击明显,但对全球金融均衡与风险规避十分有益。在日本经济结构改革调整取得进展,日元渐趋走强情况下,就更是如此;届时国际货币格局不会是“三足鼎立”,而是“电动三轮车”式的美元引导、欧日两强相随。
4、国际金融市场起伏跌宕,利率转向面临时机抉择。预计明年主要货币汇率将随经济曲折波动与调整进程,其中美元兑日元汇率将可能在升值与贬值间频繁波动盘整,但总体日元贬值将较为明显,汇率水平将进一步跌至1美元兑130至140日元,甚至日本自己预期将会达到150至160日元,但可能性较小。美元兑日元汇率短期将会受到日本股市政策保护与技术运作的影响,从而可能出现日元反弹至1美元115至118日元的区间。美元兑欧元汇率则基本稳定在0.92至1.10比1上下,但如果国际环境以及相关产品价格波动加大以及欧元区通货膨胀的波动,欧元汇率将可能进一步下跌,而整体向上趋势与空间也较为突出。美元汇率强势为政策取向,但短期下调与规避风险技术也将愈加突出。景学成谭雅玲J038
美元历经磨难元气终将复
2002年的国际汇市走出了近年并不多见的行情,其中欧元从年初的0.8880处一路崛起,尽管其中出现反复,但到年底达到了1.0390,上涨了17%,无可争议地成为了今年最亮丽的货币。年末一些大的投机客、交易商利用中东的动荡局势和人们的心理,左右了一些币种的走势。可以预见,明年中东的局势将成为影响各币种汇率的重要因素。但长期看,在全球经济复苏和强势美元政策的带动之下,美元终将收复失地。
欧元:尽管图形上看欧元已打开上行通道,上涨空间宽广,看多在1.06左右,但风险极大,目前其图形看来颇像今年6月份澳元的形状,所以应谨记澳元追高被深套的经验教训。周图显示,尽管汇价创出新高,但RSI并未创出新高,预示着其后市下跌的可能性正在加大。在天图中加入黄金分割线,可发现其第一档涨幅回调61.8%在1.0087,关键的50%回档位于0.9991,由此我们认定平价上下是极为重要的多空分水岭。技术上要求欧元明年回归平价的压力之大,已经不允许我们再对欧元进行盲目追捧。
英镑:单从技术面来看,尽管英镑的上升通道已经打开,但明年年初上涨空间不大,因图形显示1.62处压力颇大,极有可能就此停住前进步伐,进行回调整理。1.58处价位为30天和10周均线的胶合处,此价位极为关键,一旦下破此价位,则将向1.54滑去。英镑在今年大涨,明年技术上当有相应的回调;同时看RSI指标,英镑也面临着同欧元类似的情况,此处不再赘述。
日元:从周图看,日元已经形成了一个较为明朗的头肩顶形状,目前正处在右肩的调整期,所以,如果其平稳走势持续下去,将会向118进发,并继续前进,直到触碰前期高点115.4左右再开始反弹。因此,我们可以认定日元在明年初的走势将以继续升值为主旋律,日本政府的言词举措对汇市的影响将十分有限。同时,由于目前右肩正在形成之中,所以向126处快速滑落的可能性虽小但仍然客观存在。
加元:天图显示1.55仍然是近期关键的阻力位,在反复测试之后仍然无法一举攻克是因为同属于美元集团,美元的走弱多少会影响加元。但不能就此说明加元疲软,关键是加元图形仍然处于下降通道内,因此预期加元仍会走强。从图形看,明年一季度加元的运行轨迹会在1.536至1.59的区间内。若有效突破1.54,则将再次向1.52挺进;跌破1.566后则转弱并继续向1.60处跌落。
澳元:年末行情没有达到人们的预期。澳元长期在0.56处反复,但可认为已站稳在0.56之上,并为明年走强奠定了基础,然而200周均线0.57成为了澳元前进路上的天堑,若能突破,中长期目标价位在0.585。若不能上攻0.57,则形成双顶,且继续向下整理的机会将增大,但0.54处的支撑位较强,应不会轻易突破,若0.54失守则不排除继续下探到0.52的可能。