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中证资讯2002年沪综指除了从1月29日的1339点拔地而起,直奔1693点有过较为连续上涨的走势外,再就是短暂的6.24的“井喷”行情了,其余时间投资者都在经受着慢熊的“浸淫”,直到11月27日大盘从1356点触底反弹,历时整整10个月,可以说,大盘指数在这10个月的时间里从终点又回到了起点,这期间,个股、板块行情时时都有,甚至相当火爆,个股、板块之间以及它们与指数的背离程度较过去任何一年都大,从年初的科技股、深沪本地股到6.24的低价大盘股再到最近的超跌低价股、超跌庄股和ST股等等,看来,想要获利仅仅看对大盘是不够的。
形成这种情形的原因是多方面的,除技术和资金的因素外,一个重要原因是在中国加入WTO的背景下,中国证券市场目前正处在大的转型过程中,市场正面临运行规范化、投资品种多元化以及投资者结构机构化所带来的变革当中,证券市场的逐步对外开放成为影响投资者抉择的重要因素。可以说,证券市场的投资理念也正经历深刻的变化,这种变化必然对市场带来冲击。具体表现为对个股的重新定位和取舍,股价的高低将依据新的标准来进行评判,而并非简单地与指数来对照。并且这种变革所带来的变化已经在今年的市场运行当中逐渐显现出来,因此对明年年初市场的研判除了具有象征意义的指数外,对个股和板块的判断将更为重要,更具指导意义。故而笔者认为,对于明年年初市场走势的预测,应从板块的表现上去把握更具说服力。
行情总是在底部产生,资金总是流向相对低位。明年初较有希望产生行情的板块应该同时具备调整时间长、主力资金活跃其中这两个基本条件。
1、科技股板块。从外围环境和市场的角度来看,网络科技行业的大退潮,令整个科技行业深受其害,三年来NASDAQ指数也跌去了大半,内因固然是受到科技行业整体萎缩的影响,而外因则是过度投机后价值回归的体现。目前,科技行业虽然仍处于调整中,但已接近谷底,而且我国经济增长速度较快,科技行业的反弹力度将更强,上市公司中科技股作为该行业的领头羊,必然会有较为强烈的反应。而老牌科技股自2000年步入调整,已经跌了将近3年,调整幅度都相当惊人,目前价位投资价值已经逐渐凸现出来了。
1999年以来,两波大行情领涨板块都是科技股,该板块占指数权重相当大,它们的上涨能很大程度地凝聚市场人气,有利于股指的反弹。每一波行情启动初期,都是强势板块、强势个股最先表现,市场主力驻重兵于龙头个股,由点到面,坚决拉升,最近方大A、华东电脑、中关村等的走势也说明了这一点。因此在操作上,在行情启动最初阶段紧盯强势个股,后市的机会相对应该更大一些,其中,华东电脑、鹏博士以及托普软件等值得投资者短线重点关注。
2、新股(次新)股板块。该板块不仅仅具有超跌和股价不高这两个特征,而且还具有其它超跌股所没有的特征,那就是业绩普遍较好。据资料显示,今年以来上市的70家公司中,至少有60%的上市公司在今年三季度业绩同比有所增长,黄海股份、光明乳业、上海航空、招商银行、中国石化等个股更是出现了大幅增长的态势。业绩的提升与股价的下跌形成了鲜明的反差,而反差往往会为资金提供做多的理由。不可忽视的是目前业绩题材似乎较其它题材更有充分表现的机会,因为毕竟时间已经到了12月下旬,一年一度的年报业绩预期行情即将拉开序幕,这必然会促动场内存量资金关注有业绩支撑的新股与次新股板块。
另外,随着该板块的的持续下跌,机构投资者大多深套其中,临近年底,这些机构拉高股价以提高市值来提升帐面利润的可能性较大。如对基金而言,到年底就有“保卫”市值的可能,毕竟经过6·24行情之后的阴跌,他们的重仓股大多跌幅较大,有些个股甚至已经跌破其成本价。由此可见,新股与次新股目前不仅仅是热点轮动格局下的被动等涨,而且还存在着主力自救性质的自发性扬升行情。而由于它们业绩以及股价超跌等诸多因素的存在,在后市有反复表现的机会。
3、低价大盘股。QFII制度实施后,根据海外投资者的投资思路和投资理念,低市盈率的低价大盘股将成为海外投资者首先关注的板块之一。从中线角度来看,市场对板块的选择必须加入QFII资金的偏好进去,QFII资金对于股票流动性的考虑摆在相对较高的位置,这使得主力机构在选择未来运作方向上也更多地考虑大流通盘股票。
从筹码分布的情况来看,该类个股更多地被主力机构所收集。6.24行情基本可以看作是低价大盘股行情。由于6.24行情的仓促性,多数急切介入市场的主力机构如基金等都选择了低价大盘股作为建仓对象,而且有研究表明,主力机构在行情自6.24以来的回落过程中,没有明显减持低价大盘股,从某种角度来看,主力实际上是被套在低价大盘股上。而近期大盘弱势反弹以来,各板块几乎都有所表现,唯独低价大盘股板块却迟迟不见动静,从短期资金流向上看,似乎还没有关注到这一板块,但低价大盘股所具有的特点,决定其在后市带动大盘反弹等方面所发挥的作用是不容忽视的。好钢用在刀刃上,也许该板块的启动机构们已经早有安排。
总之,明年的春天市场不会缺乏热点,在近期弱势反弹中涌动的资金就是对明年年初行情的最好铺垫,也是对市场否极泰来走势的诠注。如果板块行情能得到各方有力响应的话,不排除就此走出一轮中期反弹行情的可能。