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即将走过的2002年将成为中国证券发展史上一个重要的年份,规范化、市场化和国际化步伐加快是这一年证券市场最重要的三大特征。在这一年中,我们看到一系列相关政策颁布,机构投资者被放到突出的位置来发展,QFII被作为证券市场对外开放的一个过渡性安排在这年的12月份正式出台,市场投资者在交易过程中被赋予了更多的理性色彩。在这些因素的作用下,市场整体呈现出冲高回落的走势,上半年逐级走高,下半年持续下行。出于对过去一年的总结,我们在沪、深两市1200余只股票中选取了9只最有代表性的股票逐个进行分析、点评。事实上我们在选取的过程中发现,这些股票不仅可以串起2002年中国证券市场发生的一系列主要事件,而且也从不同侧面反映了市场投资理念变化的主脉络。
深深房———年度最大龙头
如果说2002年还有龙头的话,深深房(000029)是年度最大龙头。该股年度涨幅23.58%,年度换手率856%。
之所以这样说,是因为在年度最重要的两次行情中,深深房以及其领军的深圳本地股都扮演了领涨股和领涨板块的作用:本年度的第一波行情发生在2、3月份,市场在历经大跌之后逐渐开始走稳,深深房一马当先,大幅飙升146%,在它的带动下深圳本地股集体启动,市场气氛逐渐变得活跃;本年度第二波行情是“6·24”行情,当大盘在6月6日再度筑底反弹时,深深房在3个交易日内大涨28.15%,再度成为了两市无出其右的龙头股,此后市场爆发了“6·24”井喷行情。深深房的影响不仅在于其对深圳本地股行情的影响,使其成为了2002年度最大的板块行情,而且对于整个沪深两市行情的活跃都起到了积极的作用。不过,年初市场流传的港资并购并没有下文,公司举步维艰的基本面依旧没有改变,这不能不说是最大的遗憾。同时,这也说明有时候一只股票做龙头未必就要有充分的理由。
中海发展———“6·24”行情最劲
中海发展(600026)是“6·24”行情的一面旗帜。从6月21日开始的短短6个交易日内,该股最大涨幅达到64%,股价由4.45元飞涨至最高7.3元。作为一只流通盘达到3.5亿股的股票,短时间内达到如此涨幅,确实给市场带来巨大冲击。事实上,中海发展在“6·24”行情中的辉煌表现与其在5月份的发行方式息息相关—————每个股票账户申购数量的上限为99999000股(证券投资基金除外),这相当于取消了长期以来实行的认购新股上限,从而为部分机构资金和私募基金大规模认购提供了条件,使其在一级市场即可完成初步建仓。
作为“6·24”行情的一面旗帜,中海发展对于市场的影响首先表现在其对人气的影响上,因为中海发展巨大的盈利效应,在一定程度上影响了投资者对于后市的看法,使得投资倾向于更积极、更大胆。其次,中海发展的抢眼表现刺激了市场对于蓝筹股的需求,激发蓝筹股进一步走高。另外,中海发展也带动了新股板块的走强。所以从某种角度说,中海发展推动了“6·24”行情的发展。
招商银行———年度人气最旺
招商银行(600036)是2002年度成交额最大股票。自4月9日上市以来的171个交易日中,该股累计成交达到308.15亿股,平均每个交易日成交达到1.8亿元,居两市之冠。其它指标方面,年度换手率达到276.16%,年度涨幅为-19.23%。
招商银行在2002年度受到资金追捧的原因在于预期的出入上。上市之初市场各方对于该股寄予了相当大的期望。招商银行是第一家完全遵照金融企业上市新标准要求辅导上市的银行,良好的基本面得到了市场的普遍认同。但该股上市后走势并没有显示出市场所期望的那种走势,而是恰恰相反,股价一路探底,从4月9日上市头一日最高10.88元一路下探自6月初的8.52元。
6月初是招行年度行情的一个转折点,在当时的蓝筹股行情中其股价由8.52元飙升至11.92元,最大涨幅达到40%。其中该股曾以巨大的流通盘两度涨停,令市场震惊。从随后的基金报表来看,基金是招商银行最大的流通股股东。不过随着6·24行情的结束招商银行再度出现回落行情,而且股价在12月13日创出了上市以来的新低———8.41元。
中兴通讯———“两权”争议最大
中兴通讯(000063)入选的原因是作为最大流通股股东的基金与管理层在公司未来前景上发生重要分歧,焦点在于是否应该增发H股。最终的结果是公司管理层坚持要发H股,并且在股东大会上通过了该决议。该决议导致基金在三季度大幅减仓,股价在三季度跌幅达到34.62%。中兴通讯年度下跌38.20%,年度换手率达到217.23%,年度最高价27.26元,最低价14.20元。
对中兴通讯而言,2002年是难忘的一年。此前中兴通讯一直受到基金的偏爱,即便在二季度也有部分基金加仓。二季度末共有11只基金持有中兴通讯,累计持有市值达6.39亿元,占中兴通讯流通股市值12.77%。三季度中兴通讯公布H股融资计划,遭到基金的集体反对。最终基金未能通过“用手投票”的方式说服公司放弃发H股计划,只好采取了“用脚投票”的方式,基金三季度十大重仓股名单中已经没有中兴通讯的“身影”。
中兴通讯的下跌对于市场影响较大,其持续下跌对通讯股、绩优股都形成了较大的压力,进而对整个市场形成了持续的向下拉力。中兴通讯事件同时又揭示出目前我国证券市场的国际化趋势,这种趋势是不以个人、公司的意志为转移,同时它可能以已经牺牲、而且将继续牺牲部分人和部分机构的利益为代价。
升华拜克———券商争斗最烈
2002年度发生在升华拜克(600226)上的争斗值得各家券商作为经典案例予以牢记。
今年下半年升华拜克实施配股,但参与配股股份仅为52万股,占可配数量的3%,剩下1628万股无人配售。主承销商华泰证券不得不掏出2.88亿元的真金白银包销剩余配股,至9月30日华泰证券仍然持有该股1540.52万股。与此同时,原流通股大股东南方证券在三季度迅速撤离申华拜克。资料显示,6月30日南方证券至少累计持有升华拜克1489万股。至9月30日,南方证券已经仅剩下289万股了。
南方证券和华泰证券的一出一进,升华拜克走势如同中弹的飞机,71个交易日内股价由最高24.01元跌至最低10.14元。12月19日,升华拜克收在11.14元,华泰证券的浮亏至少在1.01亿元以上。仅为区区数百万的承销费,却给套进了上亿元的资金,这确实给券商承销上了堂风险教育课。
ST厦新———业绩争议最大
ST厦新(600057)是2002年度的最大牛股,其年度涨幅达到94.93%,其中最大涨幅达到169.87%。
就这样一只年度最牛股,今年发生了一些不寻常的事情。首先是5月份ST厦新曾因预盈后又预亏,受到证监会的公开谴责。而在预警变脸的同时还伴随着二级市场的震仓行为,令公司的诚信度大打折扣。其次是三季度业绩公布后高管出面声明业绩的真实性,这在今年两市1200余只股票中也是极为罕见的。ST厦新三季度报告显示每股收益和净资产收益率两项指标分居两市上市公司排名的第二位和第一位,公司高管多次声明业绩属实。
ST厦新预盈复预亏、绩优还解释,确实显示出不寻常的一面,而考虑到公司股价与公司信息之间的联动效应,使人怀疑市场主力是否与公司方面存在某种默契。
宁夏恒力———年度走势最熊
宁夏恒力(600165)是2002年度最大熊股,年度跌幅为57.52%。
宁夏恒力曾是市场的明星股,去年三四月份几乎连续40余个交易日收阳,股价由14.01元直接拉升至28.42元的历史高点。此后该股一路走低,今年最低探至6.85元,令市场人士为之扼腕叹息。
股价持续回落,一方面源于主力资金的持续出货,另一方面也与公司重组的失利关系密切。近两年来,公司大股东宁夏恒力集团一直致力于资产重组工作,希望出让部分股权引入新的大股东后,通过资产重组,使上市公司实现产业转型。从去年7月份开始,恒力集团就和巨龙信息“谈恋爱”。巨龙公司的现身使宁夏恒力的未来充满了转型通信行业的想像空间,但事件的发展并不顺利。巨龙公司“脚踩两只船”,在如愿以偿地成为太光电信的第二大股东后,终结了与宁夏恒力一年多来的亲密接触。
ST银广夏———预期反差最大
ST银广夏(000557)入选理由是该股在12月16日驾鹤归来,出乎此前多数人的意料。反映在盘面上其年度振幅高达202.36%,居两市振幅之首。
今年6月5日,深交所根据证监会行政处罚决定书认定公司连续三年亏损,作出了银广夏暂停上市的决定。此前,多数投资者认为银广夏必退无疑,但结局正好相反。12月7日,经深交所批准,银广夏股票获准于2002年12月16日起恢复上市。
三件事情对银广夏在暂停上市后恢复上市起到关键作用。一是年初中联实业入主;二是宁夏大金以7000多万元现金,买回负2亿多元股权,使银广夏上半年实现盈利;三是当地政府的重视和支持。ST银广夏的复牌对ST个股,尤其是问题类ST个股影响深远。银广夏出人意料复牌反映出管理层对于上市公司重组、尤其是ST类上市公司重组的某种政策取向。
兰州民百———“链条”断裂最响
兰州民百(600738)吸引眼球的原因是,从今年11月18日开始的连续5个交易日中该股触及跌停位置,其中前4个交易日封住跌停,5个交易日内最大跌幅达到41%。
分析股价雪崩的原因,公司董秘孙志民称可能是“庄家撑不住了”。兰州民百今年的走势大致分为四段:第一段为下跌期,时间在1月份,期间的下跌与大盘同步。第二段为上升段,时间在2月份到7月底,期间其走势相当强劲,股价最大涨幅达到61.5%,主力自救色彩较重。第三阶段为回调期,时间在8月初至10月底,和大盘走势大致相当。第四阶段为暴跌期,时间在11月之后。11月18日当天,该股仅成交了232.9万元。如此细微的抛单即令股价跌停,看来确实资金链条出现问题,随后股价连续五日出现跌停。
业绩方面,今年前三季度公司实现净利润-2635.54万元,每股收益为-0.112元。公司在重组方面至今还没有实质性进展。这样今年公司戴上ST帽子的可能性已经相当大了。