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最新统计数据显示,中国内地外汇储备已达到2746亿美元,仅次于日本而位居世界第二。国家统计局副局长邱晓华日前预测:今年年底中国外汇储备将达到3000亿美元,今后几年还将保持稳定增长态势。中国外汇储备在纷纷扰扰的争议中又走过了一年。外汇储备是不是越多越好?中国外汇储备是否已经过剩并导致储备成本过高?日前,记者带着“中国外汇储备的疑惑”走访了几位经济学家。
探因:三大因素导致外汇储备剧增
亚洲国家普遍存在高储蓄倾向,亚洲金融危机后中国更加重视通过增加国家外汇储备来降低外部风险。国家计委经济研究所王小广博士日前在接采记者采访时,将近期外汇储备剧增的原因概括为三个方面:
首先,出口快速增长及贸易顺差是外汇储备增加的一般性原因。1994年—2001年中国外贸出口年均增长率为11.9%,贸易顺差总计为1942亿美元,导致外汇储备增加1605亿美元。去年贸易顺差增加225亿美元,今年增加接近300亿美元。
其次,加入世贸组织后外商直接投资明显加快是导致外汇储备不断增加的重要原因。去年外商直接投资增长率14.9%,今年高达24%。
另外,美元的低利率政策和人民币出现隐性升值趋势等新原因同样值得关注。目前美元基准利率仅1.75%,低于中国一年期存款利率。人们对人民币信心增强带来的人民币隐性升值趋势,使境内外汇持有者更愿意持有人民币,一些周边国家居民也把人民币作为一种区域性强势货币来看待。这些均最终导致企业和个人从短期收益出发,持有人民币的倾向上升,国家外汇储备增加。
争议:巨额外汇储备小心成本过高
“世界上没有免费的午餐”。中国持有巨额外汇储备并借入大量外债,等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用,同时还以高价从国外借入资金,其潜在的损失不容忽视。有关专家表示,中国庞大的外汇储备成本太高。
中国外汇储备中绝大部分是美元资产,特别是购买了1500多亿的美国国债。外汇储备的平均收益率也仅为6%。旅美学者李振勤表示,这是让中国人在省吃俭用的同时向美国人贷款。作为一个发展中国家,国内各方面的发展急需资金。如果能将巨额外汇储备转换为人民币,投资于普及教育、医疗与社会安全保障体系、环保以及国内经济、金融、商业的规范化、制度化、信息化,这将对中国未来的发展有着长治久安的作用。
解读:外汇增加没有以压制进口为代价
只要不以压制进口为代价,中国外汇储备增加没问题。中国人民大学经济学院黄泰岩教授在接受记者采访时表达了上述观点。他说,进口能给中国过剩的劳动力带来就业机会,闲置的机器设备充分利用起来,还能带来建设需要的外汇资金。进口能使中国企业获得先进的技术和设备,带动相关产业的发展。作为一个发展中国家,出口促进消费、进口拉动投资,都能够拉动经济增长。
黄泰岩分析,目前中国在外汇储备增加的同时,新投资中先进的技术设备占到50%-60%。这样的进口增加会拉动投资的增加,投资增长会促进提高技术水平,增加就业机会,同时也会刺激消费。另外,进口也达到了利用国外先进技术改造传统产业的目的。
分析:不增加外汇中国经济会垮下去
中国不增加外汇储备,人民币就会升值,经济会像日本一样垮下去。北京师范大学经济学院何璋教授日前向记者表示,中国内需不足,经济增长很大程度上要依靠外需拉动。中国要用贬值的人民币吸引外商大举进驻中国,外汇储备减少,即卖多买少,人民币就会升值,就意味着外国人买中国产品时就贵了。外需对经济增长的拉动就会减少,中国经济增长就无法维持。贬值的人民币使我们在交换中吃亏,但只要有了市场就能增加就业。所以人民币不增值,增加了外需解决了就业问题,是值得的。
何璋以日本为例分析说,日本曾经用高外汇储备换取日元的贬值,带来了高速的经济增长。上个世纪90年代初,日本不增加外汇储备造成日元升值,从1:300汇率抬高至1:80后,日本的经济从此一蹶不振。即使后来汇率降至1:120以后,也没有很大转机。
建议:建立新机制使储备转化为投资
王小广认为,中国的当务之急是要发挥大量的人民币储蓄和外汇储备对经济增长的积极作用,建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制。他说,中国经济正处于资本深化阶段,需要大量的资本而不是资金。资本一般掌握在企业的手里,而不是存在银行里。储蓄和外汇储备都不是真正的资本。
外汇储备的大量增加使“走出去”战略的实施和缓解国内通货紧缩成为可能,大量的外汇储备是“走出去”企业坚强的后盾。王小广建议,一是增加对民营企业的美元贷款,并辅以政策支持,推进中国有竞争力的企业“走出去”。二是成立美元技术创新基金,支持国内企业加强与跨国大公司的技术合作和开发。三是大力发展资本市场,主要是股票市场,促使更多的人民币储蓄和外汇储备向资本市场流动。另外,中国还要利用外汇储备增加石油等战略性物资的储备。