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本周现券市场依然表现为年关将近特征的走势,总体上看虽然受今年在交易所最后一期上市国债表现较好的影响,个别券种有上好的表演,但整个现券市场还是没有走出令人鼓舞的行情,相反回购市场在各种因素刺激下,本周表现得非常抢眼。至周五收盘,与上周五相比,上交所16个券种8涨7跌1平,其中券010210券和010213券以上涨0。21元居涨幅第一,696券则以下挫0。44元居跌幅第一。
周一今年同时在交易所、银行间市场和柜台市场同时发行的十五期记帐式国债在交易所上市流通,从该券内在收益率与目前市场上其它相似品种相比,二级市场定位大致在101元左右,但由于市场环境的变化及持有者机构等方面原因,可谓是生不逢时,当日收盘仅仅较面值上涨了0。50元,在以后的四个交易日中,该券逐步走出稳步盘升的形态,周四最高上攻至100。88元,周五收盘于100。66元,从该券目前内在收益率及其它方面因素分析看,上攻至101元时间不会太长。值得一提的是,010215期国债是同时在三个市场上市流通的,不同的市场对其反映不一,这说明了我国目前分割的国债市场制度性的缺陷。需指出的,在目前利率水平很低运作成本较大的情况下,通过三个市场进行套利操作仅仅是理论上探讨而已,运作并不现实。
回购市场的表现可以说是本周现券市场最大亮点,从周一开始回购市场伴随着价格大幅上扬,交投也非常活跃,周三达到了顶峰,周四、周五出现了一定的下滑(大多数回到了启动前的水平)。本周回购市场上蹿下跳的原因可以从两个方面分析,一是中信的发行,其对回购市场的影响主要表现在短期品种上,二是年关将近,机构投资者头寸的需要,这种情况上周已经开始表现,其影响主要对中长期品种(R182品种还创下了年内新高)。下周是今年最后一个完整的交易周,回购市场可能将会再度活跃,而此时现券市场可能会受其拖累,对于资金宽裕者而言,也许就是介入现券市场的一个比较好的机会。另外,本周二开始上交所根据市场需要推出了R004品种,这为融资者和融券者增加了一个新的投资渠道。(潘伟荣)