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高盛(亚洲)有限责任公司董事总经理胡祖六昨日在基金论坛上提出了一个鼓舞人心的观点,即未来的十年将是中国基金市场发展的黄金时期。
他认为,中国的资本市场无疑是当今最具发展潜力的新兴市场,吸引着全球投资者的目光。根据中国现在的经济发展状况,预计到2012年,中国资本市场市值将达到2兆美元,占到gdp总量的65%,共同基金将达到5000—6000亿美元,占到资本市场总市值的25%,而目前这一比例仅为3.5%,据此,他认为提出上述观点是毫不夸张的。
乐观之余,胡祖六分析了目前中国基金市场发展中的四个瓶颈:首先是专业投资文化尚未形成。国内目前有股票账户6000—7000万户,而其中又以个人投资者占压倒性多数,个人投资者参与市场的业余性,使得市场的数量和质量都偏低,如果投资数量和投资质量不能得到突破,那么专业机构的长线投资观念就很难取代散户投资者的炒股理念,使基金难以成为主流投资渠道。
其次是投资产品单一。投资基金的理论基础就在于构造各种证券的最佳组合,从而有效分散风险。
银行改革没有突破性进展是目前资本市场难以取得显著发展的主因。银行与基金关系密切,特别是在中国,绝大多数的储蓄都存在于银行体系中,银行汇集了国内庞大的储蓄资源,而这一丰富的储蓄资源并没有能够转换为有效的投资。从优化配置的角度看,只有大笔的储蓄资金从银行体系中解放出来,才能使得资源进行重新、有效的配置,促进基金业的发展。如果把整个资本市场比作一个森林,那么银行体系就是森林中的参天大树,而基金只是森林中新发芽的幼苗,只有大树减肥瘦身,才有可能让幼苗吸取丰富的养分和充足的阳光,也才有可能茁壮成长。
不够健全的国内养老体系,是基金业发展所遇到的又一个瓶颈。养老基金是基金中的一个重点所在,尽管目前政府已经就养老基金做了许多有益的尝试,但就整体的养老体系而言还不够完善,加之我国目前正面临人口老龄化的趋势,养老基金发展不足将长期影响我国基金市场的发展。
如何打破目前基金发展遭遇的瓶颈呢?胡祖六提出,首先要大力发展基金种类、数量,提高整体专业水平;重新塑造良好的公信力,培养投资者按公司基本面投资的习惯,提高对基金的信心;促进投资产品的多样化,除股票市场外,更要有值得长期持有、具有发展潜力的债券市场,满足不同投资者的投资喜好;加强银行业改革,改善不良贷款,优化银行质量,把过度依赖银行的资金转向资本市场;建立资本积累性养老体系,采纳香港等地的做法,使2012年养老基金总量达到4000亿美元,占到gdp的12%左右,从而显著促进国内基金业的发展。