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在中国银行上海市分行推出名为“两得宝”的外汇期权产品后,有消息人士透露,为了适应各地区经济环境差异和不同投资者的需求,中行的其他分行有可能推出不同名称、不同交易规则的外汇期权产品。
央行统计数据显示,到今年10月末,中国国内居民外汇储蓄余额达到884亿美元,众多持汇者对外汇期权产品有着巨大的需求空间。在“两得宝”推出之前,国内的外汇投资渠道只有三种:银行存款、“外汇宝”和B股,尽管其间也有一些外币之间套差交易,但依然不能满足持汇者的保值增值需求。
中行上海市分行人士介绍,此次“两得宝”的推出,主要是面对个人外汇持有者的需求设计。以“两得宝”而非“期权宝”的面目出现,中行上海市分行的宣传材料力图使它的客户相信:投资这种产品会带来外汇存款利率和期权费用的双重收益。但是,“两得宝”的规则是否能使投资者手中的外汇得到保值的目的,市场人士对此表示怀疑。
一位金融学专家在接受记者采访时说,“两得宝”的交易规则存在着非常多的限制条件:如个人投资者只能成为期权的卖出方。交易期限仅有1个月可以选择,交易货币仅限于美元、欧元和日元,并且一组存款货币和挂钩货币中必须有一种货币为美元等等;这些都将成为投资者投资的风险。
这位专家介绍,投资者被限定只能作为期权的卖方,在汇率不变的情况下,他的收益最高,受益的上限也仅是期权费和存款利息。在汇率发生波动时,他将面临着比外汇存款严重的损失,汇率波动越大,他的损失会越惨重。而作为期权交易买方,中行上海市分行只需要付出一定的期权费,便可获得汇率波动所带来的收益,从投资者手中买来的期权,还可以在海外市场出售。只要“两得宝”期权费率和国际市场期权费率存在差价,中行将会稳赚其中利润。前者的费率是由中行自己来确定。
引用中行上海市分行宣传资料的案例,现行定期1个月美元小额存款年利率是1.15%,日元是0.01%。如果投资者选择存款货币是美元,挂钩货币为日元,协定汇率是120.00,期权费率为0.42%。如美元兑日元汇价大幅波动,到期日参考汇率低于119.41时,投资“两得宝”收益低于投资日元存款;到期日参考汇率高于120.51时,则投资“两得宝”收益低于投资美元存款的收益。汇率波动越大,投资者的损失越大。