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今日,十五期国债开始上市交易。然而,至今仍令众多业内人士难以释怀的是,本期国债的柜台市场销售情况不仅没有交易所市场火爆,甚至出现了令业内人士普遍大跌眼镜的冷清局面。
十五期国债是继今年六期国债之后第二只在柜台市场进行交易的记账式国债。由于本期7年期国债的票面收益率高达2.93%,不仅大大高于5年期银行定期存款2.232%的税后利率,而且也较当前市场上剩余期限为7年左右券种的收益率高出数十个基点。因此,业内人士普遍预测本期国债将有望扭转六期国债柜台销售中的不利局面,甚至出现久违的排队买国债情形。但统计数据显示,从12月6日到12日,四大国有商业银行柜台市场的销售总量仅为12.74亿元,这一数字还不到260亿元总额度的5%。
有业内人士质疑,早知道投资者对本期国债的柜台市场如此态度,那么,又何必给予高达260亿元的额度?在本期国债的数量招标中,89家承销商不约而同的异常踊跃,其中有73家报出了85亿元的上限。结果,多数机构仅仅获得了4.2亿元的额度,比较幸运的部分机构则得到了4.3亿元的额度。而在交易所市场与银行间市场的分销期间,供不应求表现得更加强烈,多数机构在交易所市场惜售有加。
一个显而易见的事实是,在投资者认购并不踊跃的情况下,还有高达约247.3亿元的本期国债就被四大国有银行包销了,这一结果令其它机构投资者羡慕不已。不少券商的债券交易员认为,这一情况无疑是四大国有银行所乐于看到的,甚至不排除这四大银行有惜售的可能性。
但有四大国有商业银行的债券交易员则断然否认了这一说法。根据有关规定,与交易所债市明显不同的是,柜台市场不能进行合同分销,国有银行必须向投资者出售国债,即只要投资者有需求,并到指定网点购买,国有银行就得向投资者销售。因此,“国有银行惜售”一说根本无法成立。他认为,出现这种情况恐怕还是投资者对记账式国债难以认同的原因。当然,从客观上看,十五期国债与六期国债的包销有较大差别,毕竟本期国债具有较大投资价值。
一些券商人士则指出,与六期国债销售时有较大差别的是,四大国有商业银行在销售本期国债时保持了低调,如没有进行过多的宣传。有专业人士曾到银行现场观察后发现,四大银行的柜台销售点往往摆在营业场所内并不显眼的地方,这显然不利于投资者给予过多关注。有统计数据显示,投资者对本期国债在一定程度上还是比较认同的。在十五期国债销售期间,柜台开户数从31477增至39689,劲增了26.09%;从购买情况看,最后一个交易日所吸引的企业资金高达5.575亿元,占到了柜台市场销售总额的44%,这显然是由于在交易所市场无法购买而转移过来的资金。有业内人士据此认为,证券市场投资者仍然是柜台市场购买者的主体。因此,正是由于银行没有进行大量宣传,储户等投资者才失去了本期国债的投资机会,投 资者不买账也就不能成为销售清淡的主要原因。
业内人士普遍认为,记账式国债柜台交易未能以十五期国债为契机走出低谷,多少有些令人遗憾。这也表明,国债柜台交易还有待进一步完善。如仅限定在北京、上海与浙江三个地方,这令其它地区的投资者只能“望债兴叹”。同时,投资者目前只能亲临银行柜台进行现场交易,而无法进入远程交易。此外,投资者不可进行跨行交易,而只能办理转托管。上述种种情况表明,柜台交易还有很长的一段路要走。