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今年元月,当股市在1339点止跌通力向上时候,《十年一个亿》书中的一位战略高手就指出:1339点不是今年最低点,但2249点今年不会再来了。经过一年的折腾,这1·5万亿市值的股市巨龙终于又沉重地回到了1350多点。由于指数计算的变化,实际上1339点早已跌破过了。在这股市艰难的一年中,绝大多数股民朋友坐了一次电梯,2200点没跑,1750点也下不了决心断腕,这下又扎扎实实地回到老地方来了。这真是很令人悲愤的。
中国股市与实体经济完全背离了。从管理者角度来看,至少有一些地方,是存在着战略失误的。
一、错把国企为主的股市当美国股市。国有企业在没有改革以前是“产权不清晰、所有权缺位,责权利相分离,效益低下”的,它的所作所为与西方成熟市场经济中的私人企业是完全不同的。对于它,不要用西方经济学的理论去分析它,而要以原苏联东欧经济学的理论去思考它。中国1200多家上市公司,起码一大半是国企。对此,国内很多人熟视无睹;而洋顾问们又完全不懂。
二、错把证券交易所当行政机关。证券交易所在成熟市场经济中主要有两大形式:会员制与公司制。会员制是各大券商、会员出钱,不以盈利为目的;而公司制是几大股东出钱,收取较多的佣金,服务也较好。这两种形式都是商业性的,符合市场经济。而中国股市的交易所则是一种奇特的会员制,具有相当严重的行政色彩,相当一些会员、成员是上级指派的。这样深沪交易所还有什么竞争吗?这股市怎么活得了?
三、错把虚拟经济当实体经济。管理层似乎一下子开了窍,将为国有企业服务的股市变成为各种所有制的企业服务,多次在讲话中谈到,要多种所有制一视同仁。但通过王文京的用友软件,我们明白了,在当前的畸形股市中,即使是产权最清晰的用友,进股市也是大圈一笔钱,一下子净资产上升了几倍。而这一切绝对违反“反不正当竞争法”。如此,国有企业、未上市的民营企业、外资企业怎么能平等竞争呢?
四、错把发展中的中国当发达国家,急急忙忙要打开大门。连世界资本主义强国美国都不敢轻易打开资本市场大门,华尔街的纽约证券交易会成立于1817年,而对外开放则是在1979年,是162年之后的事了。1979年,美国人均GDP已位居世界之首,在1万多美元之上;而今天,中国的人均GDP1000美元都不到。虽然中国在大跨步前进,但仍然很穷,有几千万人处于绝对贫困线之下。此时怎敢像美国(162年之后)那样,让资本市场对外开放。WTO什么时候要求过资本对外开放?这样搞下去远比搞错几个大项目损失危害更大。
五、错把老百姓当阿斗,超常规发展机构投资者。其实,中国就是中国。正如毛泽东、邓小平所说,“群众是真正的英雄,我们自己则往往幼稚可笑的”,就应“实事求是”。什么中小投资者不成熟,要进行教育;大中机构就成熟了么?多少基金在“6·24”呼呼地往里冲,既不作社会调查,也不作基本分析,连“6·24”行情的背景都弄不清楚,只怕踏空,不怕套牢。凭什么要超常规发展它们呢?拔苗助长啊!应该让它们在市场经济中横打滚爬,自己循规律发展去啊?