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一条消息使股价大跳水
2月20日,美国《新闻日报》透露,纽约联邦检察官已经开始初步调查CA公司,以确认其是否存在虚假财务报表,故意高报赢利以抬高股价,以及高层主管额外受益等问题。《纽约时报》、美联社、路透社等马上跟进追踪报道,消息迅速传遍华尔街。
王嘉廉和他的CA公司最近一直不顺。在安然公司的虚假财务问题被揭露之后,公司的财务问题是目前杀伤力最大也是最敏感的问题,任何一个有关公司财务问题的传言都可以重创一个公司,甚至连思科、英特尔之类的行业巨头都难以幸免。作为世界第四大电脑软件公司,CA偏偏就在这个时候惹上了这个麻烦。
果然,消息刚刚露头,CA的股价就开始大跳水。2月20日,该公司股票每股价格一下跌掉4.40美元,跌幅超过17%,以每股20.91美元收盘;21日,每股再跌2.10美元,跌幅为10%;22日,跌势未见丝毫减退,每股又跌2.91美元,跌幅为15.4%,最后以15.99美元结束上周惨淡行情。仅仅3天的时间,CA的股价居然从25.91美元跌到15.99美元,创下了其过去7年来的最低纪录,下跌之快、跌幅之大让投资者目瞪口呆。
市场分析人士提出了各种说法,不过大多数人认为,麻烦不断找上CA公司和王嘉廉,与王嘉廉的管理方式有关。早在去年公司“夺权”风波之前,CA股东对王嘉廉就多有不满。例如,王嘉廉以6.55亿美元天文数字的年薪成为1999年度全球最高薪CEO(首席执行官),但带给股东的报酬率却是63%的负增长。
财务制度早就受到怀疑
美国当地媒体报道说,总部位于纽约长岛的CA公司,自2000年10月以来就开始采用不规范的“预估”财务策略。而这种不规范的做法让公司销售额和利润看起来都比实际的数字要高很多,有明显误导投资者的嫌疑。去年4月份,《纽约时报》就发表文章,质疑CA公司的财务制度有问题,认为该公司近年来不断高报营业收入和现金流量。CA公司的一些前雇员也揭露,CA是以许可费用的形式预先把软件合同中的收入当作销售额来计算,也许这笔收入在数年后才能实现,也许根本就不会实现。分析人士表示,正是这种会计制度制造了CA公司收入猛增的假象,刺激了股价上涨,也制造了公司管理层的薪酬神话。
在当时的市场情况下,这种说法并没有引起人们足够的重视。而且,CA公司在公布预估财务报告后,还会最终发布按照严格的财务制度统计出来的实际数字。对此做法,CA公司的解释是:提前发布预估数字,可以提高其业绩的预见性和透明度,对投资者实际上是有利的做法。
针对媒体连日来的报道,CA公司在2月20日发表声明说:目前没有任何机构与公司任何人就财务调查问题进行接触,公司的财务报告总是遵循规范而适当的财务原则。如果有问题,公司期望接触并有机会辩护,以澄清事实。公司相信那些传言将被证明是没有根据的。
可能难以全身而退
面对着股价暴跌,投资者的压力一波波涌向CA公司管理层。2月22日,CA公司执行长库马尔出面坦承:该公司目前已接受两家官方机构的调查,分别是美国联邦检察官办公室和美国证券交易委员会。据悉,这两家机构之所以介入是因为它们发现,CA公司正试图从债券市场上获得6亿美元的融资来偿还其另一笔到期的债务,这有可能说明该公司的偿债能力出现了问题。不过,库马尔仍然强调:“我们还不清楚这两家机构调查的目的何在。我们的确被约谈过,但我们还要全面地了解这些调查的原因和实际情况。”
负责调查的检察官和证券交易委员会的官员都拒绝对CA公司的情况作出评论。而路透社的报道也强调,目前没有任何实际证据表明CA公司有任何违法行为。华尔街的一位高科技市场分析家认为:“这是在安然公司、环球电讯公司等陆续暴露出财务问题之后的一种信心危机,是市场的一种过度反应。我相信,CA不是安然那种公司。”
问题就在这里,不管最后事实的真相如何,CA公司都要元气大伤了。因为对于CA公司而言,除了股价暴跌外,其债券的信用等级也将面临信用评级机构可能的下调,因为这些信用评级公司同样被吓怕了。债券评级下调,将直接导致公司的融资成本提高,融资难度加大,使眼下资金周转困难的CA公司雪上加霜。
不管结果如何,在漫长的调查过程中,CA公司命运堪忧。