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据综合测算,此次贷款利率下降0.5个百分点后,企业的贷款利息支出每年可减少430亿。但不同行业和类型的上市公司将受到不同影响。
一是金融类上市公司。1996年以来连续七次降息后,金融机构存、贷款利差缩小了0.74百分点。这次利率调整后,金融机构存、贷款利差比调整前又缩小0.25个百分点。这进一步缩小我国金融机构存、贷款利差,短期内会对金融机构财务产生一定影响,但从长远看,有利于促进金融机构进一步调整和优化资产负债结构,大力开展业务创新,提高贷款收息率,增强盈利能力和市场竞争力。受此影响的主要有深发展、浦发银行、民生银行等公司。
二是房地产类上市公司。存贷款利率的降低,受益最多的无疑是项目投资额大、投资期长、负债率高的房地产业。首先,随着存款利率的降低,很多人会选择其他投资方式来保持资金的保值和增值,如商品住宅和商铺。由此,房地产投资热潮凸现是可以预期的。其次,对于房地产开发公司来说,贷款利率的降低将直接影响投资和采购成本的下降,使得开发的综合成本降低。因此,此次利率下降,无疑给深万科、中华企业、天房发展等房地产上市公司带来新一轮的发展机遇。
三是汽车类上市公司。对汽车产业来说,降低利率会带来一定的市场需求。以降息后新办理20万元20年期的个人商业贷款为例,总共可减少利息负担14496元。因此,本次降息虽然在短期内难以刺激汽车的销售,但对上海汽车、一汽轿车、安凯汽车、东风汽车等上市公司的中长期影响是不容忽视的。
四是大型国企上市公司。长期以来,国有大中型企业生产发展的资金大部分依赖银行贷款,大型国企上市公司的负债比率普遍偏高,利率水平的变动对企业成本和利润有着直接的重要影响。贷款利率水平大幅度调低,将使这些债务负担较重的企业直接降低经营成本。如果一家大型国企上市公司企业负债10亿元,降息将使其利润净增500万。因此,中石化、华能国际、宝钢股份等国企大盘股的经营业绩将得到一定改善。
五是参股证券和委托理财的上市公司。利率下降,有助于改善参股证券和委托理财的上市公司的业绩。这是因为,利率下降对股市无疑构成实质性利好。首先,凸显了股市的投资价值。据税后的一年期定期存款利率实为1.584%测算,支持股市的合理市盈率应为63倍。这意味着,目前不足40倍市盈率的股市具有明显的投资价值。其次,存款利率的下调也必然促使一部分人为自己的资金寻找更好的生财渠道。