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目前各种各样的风险纷繁交错,为全球金融体系带来了前所未见的压力,我们必须提高警觉。
近几个月我们亲眼目睹安然公司倒闭及阿根廷债务危机,前者是有史以来最庞大的公司破产案,后者是有史以来最庞大的主权国无力偿债事件。
两者各有成因,并非完全是科技股泡沫的后遗症,但它们都清楚说明了全球经济(尤其是全球金融体系),正面对相当严峻的风险及挑战。这两宗事件规模之大前所未见,我希望将来不会发生比此更严重的事件。
另一方面,由于从1997至1998年金融风暴吸取了经验,这两宗事件所引发的连锁影响现在看来已算是相当温和,我希望这种情况也可持续,问题不致进一步扩散。即使这样,大家都要保持高度警觉。
前几个月发生“9·11”事件,导致全球保险业面临有史以来人为灾祸造成的最大笔索偿额。我不太熟悉保险公司与传统金融中介机构之间,或保险业与全球金融体系之间的金融联系,但正当全球金融体系在经历科技股泡沫破灭后,仍然相当虚弱时,却发生了这些恐怖事件,便可能会削弱全球金融体系抵御冲击的能力。
基于同一理由,全球金融体系承受更大风险的能力也可能变得相当有限,以致人人期待早日来临的经济复苏也会被拖慢。此外,“9·11”事件可能已永远地改变了美国人的消费模式,他们会一改以往不愿储蓄的习惯,逐渐有所积蓄,以致美国经济不能像以往那样靠消费作为主导求得迅速回升。
此外,即使真的到了复苏的时候,也仍有不少人会怀疑生产力能否像以往那样得到提升。事实上,科技股泡沫破灭后,美国当局已花大力气推行多项刺激经济的新方案,但经济及财政状况的复苏速度或范围,仍未见有太大起色。