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上周B股市场又经历了一次大起大落的过程,从这一跌一涨中我们不难发现B股的命运已经和国有股减持紧紧地联系在一起了。
上周中国证监会推出的国有股阶段性成果——折让配售方案及配套措施,对B股市场的影响力度远远大于市场以前的预期。其一是最终推出的国有股减持方案如果得不到市场的认可,有可能会导致投资信心的进一步丧失。随着A股市场价格重心的不断下移,B股市场还有多少上升空间呢?其二是国有股减持方案中是否充分考虑到B股投资者的利益?从当前公布的减持框架来看,B股投资者是否也会得到相应的补偿并未涉及。是设计者的有意回避,还是由于在外汇管制下存在着较大的操作难度从而知难而退?如果管理层在此框架下一旦放弃向B股股东配售或以差价补偿的方式考虑,那么随着股本结构的变化以及除权效应的显现,对于同时发行A、B股的个股无疑将会受到巨大冲击,从而可能使B股市场再次步入漫漫熊途。而这种被动局面一旦出现,在短时间内是无法靠一两个利好政策改变的。
除此之外,随着日元汇率的一路下行,人民币的升值压力使得美元和港币的汇价也面临较大的贬值的压力,这对B股市场将会产生的影响有:第一,一旦人民币贬值,将会加大国内居民进入B股市场的成本,从而使B股的增量资金有所减少。第二,人民币如若继续保持坚挺,那么将会对B股市场中的纺织、港口等板块产生较大的负面影响。
从当前的操作来看,由于国有股减持的方案最终还未定稿、国有股减持对B股市场到底有多大影响以及国有股减持何时推出这一系列不确定因素的影响,建议投资者不宜盲目追高,可利用当前大盘冲高逐渐调整自己手中的筹码。在目前来看,手中持有具有较大分红潜力的个股安全性较高,如粤照明B、茉织华B等。(夏证券海淀南路营业部)