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昨日(1月22日)沪B股午市后罕见地放量急泻,股指最大跌幅高达9%,逼近去年8月7日的低位130.10点,成交较上一交易日锐增近倍。但深B股并未再现恐慌,成交量与上一交易日持平。究其原因,笔者认为沪B股的重挫是技术破位后而引发的放量补跌:一方面,B股市场是一个散户化本土化的袖珍市,市场心态脆弱,缺乏独立性,走势随A股亦步亦趋。而自1月8日A股大盘及深B股大盘重挫以来,沪B股因前期被困主力的护盘而表现较强的抗跌性。据统计,截至昨日大跌前,近两周深B股跌幅高达23%,A股跌幅也高达18%,而沪B股仅下跌15%,一些沪市A股的急泻已逼近甚至跌穿同股同权的B股,如以周一收盘价计算,轻骑A股股价已再度低于其B股股价。而截至本周一,沪深B股平均市盈率分别为34.35倍、18.82倍,沪B股大幅高于深B股。可见沪B股本身已累计了巨大的补跌能量。另一方面,技术破位是诱发沪B股释放补跌能量的导火索。从日K线组合看,141点的区域是去年八月以来所形成的箱底,期间经过多次的确认与整固。故昨日的下破同时也重挫了投资者信心,加剧了大盘的震荡。
沪B股近半年来的抗跌走势,使得AB股比价收窄。据笔者计,截至昨日,沪市同股同权的AB股平均股价分别为10.42元、5.94元,即沪B股平均股价为其同股同权的A股股价的57.03%'.;而深市同股同权的AB股平均股价分别为8.8元、4.73元,即B股价平均股价为其A股股价的54%。可见经过沪B股的补跌,两者的比价相当,故预计未来沪深B股的联动性将会进一步加强。
在去年三四月份的井喷行情中,一些过江龙投资资金的涌入使得一些缺乏业绩支撑的纯B股、小盘低价的三线股大幅走强于大市,而一些大盘、“高价”、成长稳健的质优股却受投机性资金的冷落。随着大盘进入调整,严重失衡的比价结构已得到一定程度的修正,但比价调整远未到位。从去年2月19日至今年1月21日的涨幅排行榜可知,涨幅居前的仍是清一色的纯B股及小盘三线股,如ST特力B、武锅B、深基地B、深本实B、深建摩B等,涨幅仍在200%以上。而至今为主,这些公司的基本面并无根本的改观,这些个股比价仍明显偏高。而一些主业鲜明、行业突出的质优股涨幅落后,价值低估,如晨鸣B、古井贡B、本钢板B、招商局B、上菱B等。目前大盘已进入年报预警高峰期及年报披露期,市场对年报预期的不断增强,将加剧个股矫枉性分化调整。因此投资者应立足“买股票就是买未来”的投资理念,高抛高估的三线股及纯B股,转持价值低估的质优股。