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上周末,华夏基金和博时基金同时发布公告称,华夏、博时旗下6只基金将主动暂停对所持通海高科对应资产计提管理费,从2002年1月18日至该股票上市流通之前,该项资产仍按成本估值,但不再就该项资产计提管理费。据悉这种做法在基金业尚属首次,而且两公司每年将因此减少管理费收入合计1500多万元。据业内人士分析,华夏和博时此举可能意味着两家基金已经对通海高科失去信心,通海高科重组前景愈加黯淡起来。
据了解,2000年6月,华夏旗下的兴华、兴和两基金及博时旗下的裕隆、裕元、裕华、裕阳四基金通过一级市场申购,总计持有5960.2万股通海高科股票。其中基金兴华、兴和共计持有3500万股,投资成本59080万元;基金裕隆、裕元、裕华、裕阳共计持有2460.2万股,投资成本41528.176万元。当记者就此事采访华夏基金和博时基金相关人士时,两方给予了几近相同的答复:鉴于通海高科至今仍未获准上市,其上市日期存在不确定性。两公司决定在该股票的最长流通受限到期(2002年1月18日)后,从保护投资者的利益出发,对通海高科停止计收管理费。但业内人士认为,除了维护投资者利益之外,两基金此举意味深长,可能已经暗示通海高科的重组已经走到了尽头。
漫长的重组路
1998年8月28日,吉林通海高科技股份有限公司成立。吉林电子集团以其下属通化无线电厂生产电视机的经营性资产连同部分相关负债、吉林紫晶电子有限公司99.72%的股权、北方液晶研究开发中心30%的股权以及TET-LCD工程所占用的13.6万平方米土地的土地使用权作为出资,江门高路华以其下属江门市高路华电视机厂、通化市三海电视机厂和江门市高路华产品销售有限公司90%的股权作为出资,并联合黑龙江省电子物资总公司、吉林省隆达房地产开发建设有限公司、长春市嘉禾经贸有限公司共同发起设立。
2000年6月30日,公司刊登了招股说明书,7月3日,通海高科以当时61.83倍的最高市盈率闪亮登场,发行10000万股股票融得资金16.88亿元人民币。
2000年7月8日,原计划10日挂牌的股票,却被证监会紧急叫停,随即被证监会立案调查其涉嫌欺诈上市。证监会对通海高科的调查有三个方面。第一,通海高科募集资金所投项目“紫晶公司”是否虚构利润1000万;第二,吉林省政府是否拿出资金为通海高科包装利润;第三,江门高路华是否涉嫌转移募集资金。
2001年6月10日通海高科2001年第一次临时股东大会于通过决议对公司进行整改重组,重组的目的是“排除干扰,争取上市”,重组内容如下:1.江门市高路华集团有限公司收购通海高科所属通海高科江门电视机厂和通海高科通化电视机厂,收购通海高科所持江门高路华产品销售公司90%股权。2.江门市高路华集团有限公司转让所持有的通海高科全部股权。3.江门市高路华集团有限公司用转让所持有的通海高科股权所得首先支付购买前述资产及股权。
2001年月12月30日,通海高科第二次临时股东大会通过重组方案。方案的第一步,吉林省有关部门将首先向通海高科的大股东吉林电子集团划拨优质资产,加上电子集团自己的一块资产,其中包括通海高科的一部分优质资产,使其规模达16.88亿元,这刚好好等于通海高科发行1亿股所筹集到的资金总额;第二步,吉林电子集团用这16.88亿资产入股龙华热电,龙华热电向吉林电子集团定向发售股票;第三步,吉林电子集团以所持有的龙华热电股份按一定比例与通海高科流通股股东进行换股;第四步,通海高科流通股股东变为龙华热电股东,龙华热电股票申请发行上市,通海高科变为有限责任公司,而它将不再是公众公司,将从证券市场上彻底消失。
另一个事实是,如果证监会取消通海高科的上市资格,由于目前被冻结的通海高科的募集资金只有2.1亿元,根本无力偿还证券市场投资者的本息,除非令其破产偿债。通海高科是目前大陆唯一一家彩色液晶显示器生产企业,这一产业在我国还只是刚刚起步,这种结果也不是管理层想看到的。证监会的结论直接关系到方方面面的利益。其中,最大的利益群体是证监会去年下大力气培养的战略投资者。
遭受非议的重组
2001年8月,全国人大常委会副委员长成思危在第九届全国人民代表大会常务委员会第二十二次会议上,做了“全国人大常委会执法检查组关于检查《中华人民共和国证券法》实施情况的报告”,该报告中明确将上市搁浅的“通海高科”定性为“欺诈发行上市”。
而通海高科舞弊案也曾经被专家认为是中国证券欺诈集体诉讼的突破口。作为一只还没有上市的股票,通海高科在一级市场上搞证券欺诈,因果关系比较好确定。投资者的损失与发行人、承销商及相关专业机构的过错有直接的因果关系(没有庄家介入因素),而且发行人发行股票及投资者购买股票之间有合同关系,投资者既可以以侵权为由也可以以违约为由状告相关被告。作为发行人通海高科理应承担退款责任,而承销商则要承担连带责任,相关专业机构(会计师、评估师、律师、独立财务顾问)也应按过错承担相应的责任,通海高科及承销商的高管将在一定比例内承担连带责任。
通海高科发行股票时信息披露失真,对投资者造成了严重的误导。而许多市场人士也曾经极力呼吁,不应该通过重组上市方式挽回投资人的损失,应该退股整顿,追回募集资金,查封通海高科的帐户,变卖其资产,清理之后归还投资者。由于考虑到各方面的利益,通海高科的重组一直还在继续着,其中那些握有大量通海高科股票的机构投资者也是极其拥护重组的。
基金高层变动
去年在各方为通海高科重组竭力筹划的时候,这两家基金公司对通海高科重组也是大力支持。而在这种时刻总共拥有通海高科17%股份的博时基金和华夏基金停止对通海高科计收管理费,显然仅仅解释成为了维护投资者的利益是不能令人满意的。
包括通海高科以及青岛啤酒、深高速在内的基金一级市场超额巨量申购现象一直受到市场非议,华夏、博时此举无疑做出了一种积极姿态。作为一种铺垫,华夏、博时基金管理公司先后发布调整基金经理的公告,涉及人数之多在业界尚属首次。1月8日,华夏基金管理有限公司公告,聘任江晖担任基金兴华基金经理,聘任郭树强担任基金兴和基金经理。1月12日,博时基金发布公告称对旗下的五只基金的经理进行更换。
从高层变动,到对通海高科停止计收管理费,华夏和博时的一系列的举动无疑都是在改变经营理念的同时,也在投资者心中经营着自己的形象。而通海高科这块弃之可惜食之无味的资产,则极有可能是新的经营理念下的一个试刀石。