|
||||
近一段时间,国际汇市日元、阿根廷比索兑美元汇率双双大幅下挫,导致国际汇市大幅动荡。
日元兑其他主要货币汇率的大幅下挫,是在日本政府的默许下展开的。其背景是日本经济已经陷入了近10年以来的第4次衰退,经济数据萎靡不振,国内银行、企业纷纷宣布破产,由此导致失业率迭创新高,工业产值则由于制造商出口下降、国内需求消费萎靡不振而迭创新低,为了促进出口并逆转日本经济低迷疲软态势,日本政府故意放纵日元大幅贬值。自2001年9月以来,日元汇率整体一直呈快速下跌之势。日元兑美元汇率自2001年9月20日高点0.008667:1大幅下跌至1月9日的低点0.007522:1,跌幅为0.001145:1,相对跌幅为13.2%。
阿根廷货币比索自1991年起与美元实行比率为1:1的固定联系汇率制度。但从1998年开始,阿根廷进入经济衰退,对外积累了约1550亿美元的债务,其中拖欠国际货币基金组织1320亿美元债务,逐渐加重的外债致使阿国经济不但难以增长,而且逐渐陷于低迷之中。为了缓解国际收支的失衡,今年1月6日,阿根廷国会参众两院通过了阿根廷新政府提交的经济改革法案,宣布放弃与美元的固定联系汇率制度,将比索兑美元的汇率大幅下调,目前下跌幅度已达到30%左右。
众所周知,汇率是一种货币表示的另一种货币的价格。一国汇率的高低是该国商品进出口状况的反映,同时它也将反作用于该国的进出口。而商品期货交易是关于未来某一特定时间和特定地点的商品标准合约的交易。国内期货市场大多交易品种与国际期货市场交易品种相同,且为进口性商品,国际国内期市主要交易品种走势之间除存在互动效应外,还存在较强的联动效应。因此,国际汇率市场走势是影响国际国内期货市场的一个不可忽视的影响因素。
日元、比索分别作为铜主要消费国日本和大豆主要生产国阿根廷的货币,其汇率大幅波动无疑对国际铜市和豆市产生很大影响。事实上,日元兑美元汇率、比索对美元汇率大幅下跌对国际LME铜市、CBOT大豆市场价格走势均产生了重大利空作用。
日本作为全球仅次于美国、中国的第三大铜资源进口国,铜资源进口量占据全球铜进出口量较大比例。日元兑美元汇率大幅下跌相当于美元兑日元汇率大幅上涨,由此对以美元计价的国际铜价将产生压力。同时,由于日元汇率下挫,大幅增加了日本铜资源的进口成本,抑制日本对铜资源的需求能力,继而缩减日本对铜资源的消费水平,从而对国际伦敦LME的主要交易品种——铜产生较大的利空作用。
阿根廷作为全球仅次于美国、巴西的第三大大豆生产国,其大豆出口量已大幅增长至700—800万吨,其中对中国大豆出口量占据其大豆总出口量的较大比例。比索兑美元汇率大幅下跌后,致使以比索为计价货币的出口报价渐趋低廉,阿根廷大豆出口价相对美国、巴西而言将更具有竞争能力。虽然阿根廷豆农种植收益可能有所下降,但其大豆出口量将继续大幅增长,尤其在阿国经济较为困难之际,其政府为增加外汇收入将鼓励豆农加重对外出口力度,而豆农对大豆资源抛售加重,无疑增加了芝加哥CBOT的大豆期货市场的做空动力。
对于国内期货市场来说,铜、大豆是国内期市两大主要交易品种,且分别与国际铜市、大豆市场保持着较强的联动效应。由于日元、比索兑美元汇率大幅贬值对国际伦敦LME铜市、芝加哥CBOT大豆市场产生较大的利空,由此也带动国内铜市、大豆市场产生下行的压力。
事实上,当中国加入世界贸易组织之后,并且经济增长率已明显超过日本、乃至全球经济增长率之际,中国将吸引更多的国际产铜商加大铜资源的对华出口力度,铜的进口压力将渐趋沉重。对于大豆也同样如此,在阿根廷加大大豆出口力度的同时,正值国内出台《转基因条例细则》,加强对进口转基因大豆的检验检疫和监督管理之际,来自美国等国的转基因大豆的进口业务将提高成本、增加手续、延长时间、甚至增加风险,促使国内大豆进口商将大豆进口来源转向南美非转基因大豆,无疑国内大豆市场受到南美大豆的进口现货压力将显著加重。
综上所述,由于日元、阿根廷比索兑美元大幅贬值分别导致日本缩减铜需求销量、阿根廷增加大豆出口量,由此对国际国内铜市、大豆市场将产生较大的利空作用,并影响近一段时间国际国内铜和大豆期货的价格。(上海外高桥期货经纪公司 施海)