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元旦过后,由于受转基因实施细则出台的影响,再加之美国农业部报告中的一些利多因素,大连大豆期价节节上扬。这里笔者想从最近市场关注的一些问题对后期大连大豆市场的多空格局进行一些大胆的猜想。
一. 市场先知先觉的永远是少数
第一阶段:2001年7月以来,大连大豆期货市场,一直笼罩在转基因条例实施细则即将出台的利多影响之下。2001年9月,大连大豆期价进入盘整阶段,这一阶段是转基因条例实施细则即将出台传言最多的时期。也是在这一时期,市场诱进了许多多头头寸。
第二阶段:此后,国庆节之后,真正的下跌也就开始了,尤其10月份美国农业部报告的利空因素也配合了这次下跌。空头顺利的完成了一次诱多行情是在转基因条例出台之后,敢于诱多并完成一波漂亮的下跌行情,可见当时空头主力资金对行情的把握程度。如果说市场有一只手,那么这只手是谁?
第三阶段:11月份的头肩底形态完成的是最后的诱多,市场之手发挥的淋漓尽致。大连大豆5、7、9合约头肩底形态在12月3日向上突破,但没想到突破之日即是见顶之时,最后的下跌,我不可能逐一调查,但我相信看空却踏空的人占市场的大多数。而且多头在12月份的下跌行情中也砍掉了大多数头寸。
我有意把7月以来的行情分为这三个阶段,有些东西不能放在一起联想,但在这个市场里行情是要把握的,所以有必要想想背后的这只“手”,或者有没有这只手,他会怎样地引领着我们走。
元旦前一两个交易周的行情及其之清淡,回忆当时的盘口,应该不会有太多的空单滞留在低位。元旦后出台转基因条例实施细则显得有些突然,从多头角度来讲应该没有充足建仓的时间;从空头角度来讲,在基本面没有太大改观的前提下,多头的后路已被堵死,只要基本面不发生改观,越涨越有人做空,空头又有了很好的作空点位。从这个角度来讲转基因条例实施细则的公布,与其是救多头一把还不如说是做了一个套来给多头钻。我们顺着这个思路还有另外一种解释:2001年7月以来的下跌,一直是在酝酿这次多头行情,5月合约的持仓始终不减,是什么资金或者机构对未来大豆期价有这么大的把握,这种可能性在现有的基本面条件下显得苍白无力,但如果一旦发生这种情况,未来的涨势将不可限量。不管怎样,市场之“手”,隐隐显现,也可能这是市场的力量。
二. 转基因条例实施细则的另类理解
期待已久的转基因条例实施细则出台了,从行情的角度来讲,它是一个没能让多头挣到钱的利多政策。但就转基因条例实施细则的内容来讲,笔者认为,它有利多的成分,要经过的审批和检验的环节多了并且时间长了,增加成本简直就是一定的。但这种利多的成分对大豆期价的影响可大可小,关键的因素是,政府已将大豆进口的权力牢牢地控制在自己手里,已将大豆的无序进口变成了一种从时间和数量上可调控的行为,不管是从进口时间还是从年度总量上都增加了可调控性。粮食是关系到国家安全的一个重要物资,价格的稳定对整个国家的政经体系尤为重要,中国加入WTO,我国政府更需要对国内的粮食价格的变动有一定的调控能力,笔者认为这才是转基因条例实施细则出台的真正缘由。粮价低迷的时候想办法稳定粮价;粮价高涨的时候,还会想办法平抑粮价,比如会抛出国家储备粮或增加进口等。转基因条例实施细则早在2001年7月就已经草拟,为什么进入了2002年才公布,而且出台的时间正好是在现货大豆市价低迷之际,这一点不得不值得我们深思。
三. 现实中的博奕
回到现实中来,近期大连大豆期货行情将如何演绎?1月14日,连豆期价已连续上拉至12月3日的高点,并在日内振荡加剧,此一区域的上方有一跳空缺口存在。能否回补此一缺口,对未来期价的的意义重大。在12与3日,期价在这一缺口附近见顶后V型反转暴跌,期价现又回到这个位置,诱空的嫌疑加大,后市还应有一定的上行空间,上行空间的大小,取决于CBOT能否持续上行,还有,在这一区域诱空的力度有多大。回顾近半年来的大豆行情,市场总是在人们心态发生逆转的时候变盘,在关前多空主力都面临选择,谁在目前的点位越冷静,谁就可能是真正的赢家。CBOT3月黄豆将面对456美分的关口,冲关之前,在前期高点附近的震荡必然要加剧。在CBOT振荡加剧的同时,通过观察国内的多空主力在关前的表现,基本上就可以揣摩出他们对自身持仓把握性的高低,回顾近半年以来的大豆行情,把握主力资金运作心态已变得越来越重要。
新的一年已经开始,新的基本面因素又将陆陆续续的产生,我们不应再拿曾经发生过的事情来评述将来的行情,基本面应该有一些新的变化。对于目前的大豆行情,笔者建议投资者静观其变,2002年1月14日的这一区域,如果过分的诱空或诱多都将有反向的大行情出现。是不是这样,清投资者密切关注!(金牛期货 刘东明)