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受全球经济急剧降温的影响,去年世界电信行业合并步伐比前几年有所放缓,许多规模较大的公司也放慢了扩张势头。然而,业内分析人士和专家们预计,随着全球经济的逐步复苏,今年电信行业的合并结盟趋势将再度升温。
20世纪90年代后半期,在美国这个世界经济火车头的带动下,全球经济高速发展,世界电信行业结盟活动迅速上升。据汤姆逊金融公司的统计资料显示,2000年全球电信业合并案数量比1996年翻了八番,2000年共进行5785件合并案,并购总额达6920亿美元。然而,今年以来,电信行业结盟步伐明显大幅放慢,截止到今年12月19日,合并案数量下降到3128件,合并金额也只有2440亿美元。分析人士认为,合并活动急剧下滑的主要原因是,全球经济开始放缓,许多公司开始削减开支,并导致整个行业成本降低。位于美国波士顿的FLEET资产管理公司的电信行业分析师奈玛·霍克说,许多公司今年由于股票价格大幅下挫以及为了在经济放缓期间保持有足够的现金,他们不愿进行合并交易。此外,美国联邦政府有关反垄断部门的干预也使得一些合并案胎死腹中。今年,朗讯公司与阿尔卡特联姻计划的破产无疑成为全球电信业合并降温的重要标志。
然而,随着美国经济的逐步反弹,美国联邦政府有关法规的放松,公司收支状况的改善以及一些蓄谋已久的并购交易的签定,2002年世界电信业的结盟之势将大大升温。分析家们认为,尽管在随后的一年中,全球电信业结盟趋势不会有很快的回升,但长期而言,合并结盟活动将大幅增加。
业内人士指出,公司在结盟模式方面,除了常见的兼并或收购模式外,明年将可能出现像爱立信与索尼公司的无线电话业务联姻的伙伴关系模式以及个别业务部门调换或出售等方式。近日,摩托罗拉公司移动电话部门的2号人物利夫·索德伯格向记者透露,毫无疑问,世界电信业明年将出现更多的结盟或合并现象,将会有更多的公司向结盟敞开大门,他们将通过索尼-爱立信式的联姻关系,伙伴关系以及合资或兼并等方式建立更加强大的联盟。
一些从事并购业务的专家们认为,如果美国经济疲软之势进一步拖延,为了生存,一些公司可能会被非常低的价格出售。去年12月20日,IDT电信公司仅用4250万美元就买下了破产公司WINSTAR通讯公司的大部分运营资产。而在2000年3月份,WINSTAR公司股票市值最高时还曾达59亿美元,即使在此次交易中,该公司也一度夸口拥有50亿美元的资产。IDT董事长霍华德·乔纳斯说,这是一项令人难以置信的交易,虽然它不能与当年荷兰移民用24美元买下整个曼哈顿岛的交易相媲美,但它们在某种形式上已非常接近。
分析人士强调,为了集中开发核心产品或发展某一地区业务以及降低债务,增加现金流量,一些公司可能会出售部分资产。去年12月19日,美国AT&T公司同意将麾下的有线电视业务以470亿美元的股票形式出售给COM-CAST公司,同时后者还答应帮助前者偿还200亿美元的债务,目前AT&T公司的债务已高达385亿美元。
由于收购者比过去减少,一些公司可能会借助股权出售、子公司上市等模式与其他公司进行结盟。而随着电信市场竞争的加剧,一些公司为了生存可能会采取爱立信与索尼的合伙经营模式,目前阿尔卡特和西门子公司就已同其他一些公司洽谈在手机业务进行合作事宜。
此外,有关专家认为,明年联邦政府主管部门可能放松对电信市场的管制,这将有助于电信市场为结盟提供更为有利的环境。如果Baby Bell公司明年能获准全面进入长途电话业务,长途电话业务领域的主要公司将更有可能出现并购浪潮。联邦政府对无线频谱所有权限制的放松也将加强无线电公司的合并势头。业内人士预计,明年可能进行并购活动的公司将包括利普无线电公司、斯普林特下属的无线电公司及PCS公司。德国电信公司麾下的Voicestream与Cingular公司合并希望较大,而南贝尔公司和SBC通信公司则可能组成合资公司。
分析人士认为,由于美国联邦政府反垄断部门的干预,阿尔卡特去年没有实现兼并朗讯公司的梦想,但这不能排除这家公司今年与其他公司进行结盟的可能,目前已痼疾缠身的马可尼公司可能会成为它兼并的主要目标之一。EV-ERGREEN技术基金公司证券部经理约翰·拉特利奇说,目前朗讯、摩托罗拉、爱立信等公司都处于苦苦挣扎之中,将来他们也有可能成为阿尔卡特兼并的对象。他认为,在结盟大潮的冲击下,任何事情都有可能发生。
此间观察家认为,世界电信业并购活动经历了一年的低迷后,在整体经济环境逐步改善的情况下,今年合并活动将再度升温,结盟将成为电信公司走出困境,重整旗鼓的一种较佳选择。