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目前三只开放式基金管理资产规模已经超过110亿元,成为基金队伍的一支重要力量。开放式基金无疑给市场带来了一股清风,使价值投资逐渐受到越来越多投资者的关注和跟随,但必须指出的是,在信息披露方面,开放式基金仍有一些亟待改善之处。
对于开放式基金的投资者而言,基金份额变动是一项非常有用的信息。而按照现行规定,该项信息只需每季度公布一次。无论与国际惯例相比,还是以投资者的需要而论,此项规定均值得斟酌。
那么,基金份额变动为什么如此重要?因为它反映市场对该基金的买卖意向。基金份额减少,表明市场不看好该基金;基金份额增加,表明市场看好该基金。此项信息的重要性可以与股票的交易量相提并论,是投资者买卖某个品种的重要参考数据。试想,没有股票交易量的动态信息,投资者如何去决定买卖哪只股票?某种意义上讲,基金份额变动是仅次于基金单位净值变动的最重要信息,投资者有知情的权利。
而由于开放式基金解散的条件之一是,连续六十个工作日资产净值低于5000万元,因此,如果仅公布每日基金单位净值而不公布基金份额,在非季度报告期间,投资者就无从及时知道该基金的资产净值情况,从而可能误买将要清盘的基金。
当然,并不是所有开放式基金均对基金份额变动讳莫如深,目前投资者可以通过互联网或热线电话了解南方稳健成长基金的“T+2”基金份额变动情况,但华安创新则坚持每季度公布一次。开放式基金拒绝公布基金份额变动情况,可能是担心,一旦基金份额急剧减少,会引发巨额的赎回。但是,任何事情都有两面性,一旦基金份额急剧增加,也可能导致巨额申购的发生。而且信息透明对提升基金形象绝对是有利的。
目前开放式基金的信息披露规则大多参照封闭式基金的现存作法,这是其缺乏透明度的最重要原因。针对封闭式基金信息披露的既有缺陷,开放式基金有必要率先改进:其一,在披露季度投资组合时,应该同时公布个股的持有市值和持有股数。目前封闭式基金仅公布市值,不公布持有股数,没有让投资充分了解其持有的重仓股情况。其二,将现金持有情况和债券持有情况分开公布,让投资者充分了解基金资产流动性。现有封闭式基金将现金和债券混杂在一起公布,令人无法了解其资产配置的真实情况。其三,半年报告和年度报告应该披露每只个股在报告期内的买卖情况和持有量变动情况。现有的封闭式基金仅仅公布新增股票和剔除股票的交易情况,显然远远不够。其四,一旦有问题股出现,及时公告问题股的持仓情况。银广夏事件曝光之后,基金景宏、基金景福之所以成为市场抛售的对象,主要是因为该股是它们刚公告半年报告中的重仓股。但在事件发生时,两只基金并未及时披露其持有该股的最新情况。假设事情刚好在季度报告之后,而且该股不是基金的重仓股,投资者可能在完全不知情的情况下承受巨大的风险。
总而言之,目前基金的信息披露规则需要改善的地方很多,而开放式基金作为基金创新的示范,应该在信息披露上走在前面,体现保护投资者利益的原则,树立良好的市场形象。(国信证券)