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B股市场在经历2001年突发的政策利多后暴涨暴跌,在2002年其振幅将趋收敛,整体呈现箱型震荡的格局。影响B股涨跌的因素虽然没有改变,但其不确定性比2001年更大,综合判断的难度也就随之加大。
2002年对B股市场将产生最重要影响的莫过于政策因素。B股是个典型的政策市,政策倾向的把握几乎是后市操作的唯一工具,所有经典技术趋势预测都可以在政策改变后土崩瓦解。
2001年2月B股对境内投资者开放后,市场暴涨,6月之后针对B股的政策出现了真空期,股价暴跌。如果政策断链,失去了应有的连贯性,对政策倾向的预测也无从谈起,B股陷入了难熬的弱势状态长达半年。一直到11月底,这个现象得到改观。
2001年12月1日起,交易所调整了对B股的交易规则,更重要的是,中国人民银行公布了一系列新的外汇管理办法,这一切都说明,针对B股的政策又出现了,这个市场又受到了管理层的重视,对政策敏感的投资者择机买进B股,导致年底B股走势明显强于A股。
从上述历史可见,只要有专门针对对B股的政策出台,这个市场就会走强,这是因为市场人士对B股是个历史遗留问题达成了共识,只要它受到了管理层重视,意味着AB股的并轨就有了希望。预计2002年针对B股的政策不会有很多,但可能会有新股发行政策出台,如果出现,这将是整个2002年B股最大的机会。
困扰B股市场的最大问题就是它的归宿,如果说AB股必然并轨的话,那么在人民币资本项目下不能自由兑换之前,B股究竟是放任自流,还是象A股市场一样的得到发展呢?这个答案现在我们谁都不知道,但只要有新股发行消息出台之后,答案就被公布出来,B股的定位也就在“发展”上,市场就不会因为没有新鲜血液而死水一潭,所以说新股发行政策是B股2002年可能出现的最大利多。
估计中外合资基金真正入市等也可以构成政策利多,但力度都不如新股发行来得大。政策方面对B股的利空估计就在资金管理和帐户管理上,这一点与A股有点类似。因为B股市场的投资主体已经成为境内散户,政策利多出现后,容易形成暴涨暴跌的局面,对这一点投资者要把握好节奏。
A股市场对B股的走势也有一定影响。整个2002年,由于监管不断加强,国有股减持方案的不确定性,A股不可能再出现以往的大行情,甚至有些阶段会出现恐慌性杀跌,这对B股将形成负面影响。毕竟有些股票是同时兼有A股和B股,如果其A股不断向下寻求支撑,AB股差价缩小,B股至少不会猛烈上扬了。对B股市场走势产生影响的还有国际市场走势,以及汇率因素等等,但因为投资主体的改变以及市场暴涨暴跌的特性,这些相对于上述因素而言,其分量小得可以忽略不计。
综上所述,B股在2002年进行箱型震荡的可能性很大,沪市B股综合指数在200点一带有强阻力,但130点的低点也很难再现,因此投资者波段操作是比较适宜的。指数行情不大,但个股将出现分化,盘小,有业绩支撑或有股本扩张能力的个股将有不小的行情。(世基投资)