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自今年2月20日,B股市场对境内开放,引发飚升行情。以2月19日指数收盘点位算起,在短短三个月时间内,沪B指累计最大涨幅达190%,深B综指累计最大涨幅达250%。但进入6月份以后,B股又连续近2个月下跌,使后期入市的投资者全线套牢,直到8月7日方才止跌反弹。但到现在为止,B股一直在上下20%的区间震荡,成交量也大幅缩减,并曾一度回到开放前的水平。面对这种不上不下的局面,人们不禁要问,明年B有戏吗?
最近,一些市场分析人士就明年B股市场走势发表比较乐观的看法。他们认为,明年B股还有产生行情的可能。全年市场会呈现出“政策不断、震荡加剧、亮点频出、机会多多”的局面,整体活跃程度将强于A股,沪B指震荡范围极有可能在120点至195点的范围内。也有人将其表述为,有望走出一波中级行情。
他们之所以作出这种比较乐观的判断,依据主要有以下几点:
--国内经济仍将以较速度增长
尽管目前美日等经济发达国家的何时走出困境仍难预料,对我国经济会产生一定不良影响,但我国庞大的内需市场可支持国内经济继续以较高速度增长。此外,借助加入世贸组织的契机,我国还将迎来外商投资的又一个高潮期,也将为我国经济增长提供巨大推力。作为支撑我国经济重要力量的上市公司,将是国际资本追逐的首选目标,届时外资兼并、控股将成为市场局部热点。作为国际化程度较高的B股市场,有望成为外资大举介入中国资本市场的桥头堡。
--市场功能定位有望明确,规模有望扩大
有关的分析认为,此番B股行情出现大幅调整的原因仍在于政策定位不明朗,不少投资者因慑于政策风险而出局观望,境外投资者表现得更为突出。我国加入世贸组织后,B股作为证券市场试验田的功能将更为凸显,发展B股市场也势在必然。已有迹象表明,明年甚至明年初,B股市场的扩容有望启动。中国证监会秘书长屠光绍曾表示,为使B股市场成为更具吸引力的市场,证监会要在规范和发展两个方面作出积极的努力,将研究允许现有B股公司继续增资发展,并安排质量较好且具有外汇需求的企业至B股市场发行上市;根据我国加入WTO的承诺,外国证券机构可以不通过中方中介直接从事B股交易。前不久,外经贸部和中国证监会联合发布《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》,该意见从政策上明确了外企可以在境内发行A股、B股;近期东方证券获外资股承销商资格。B股市场发行真空期已持续一年,目前不少大券商手里都有一些辅导期已满、上市准备就绪的拟发行B股公司。有券商投行人士估计,最快明年初将有一批新股上市。
--入市资金有望增加
一方面,B股基金将浮出水面。早前中国证监会副主席陈东征指出要考虑设立B股基金。据了解,大成、华夏等多家基金管理公司已向证监会申请设立B股基金;近期华安基金、广发证券和海通证券分别与境外机构签订战略协议,拟设立中外合作基金管理公司;第一家中外合资证券公司中银证券的成立。前不久证监会副主席史美伦表示,随着中国加入WTO,中外合资基金管理公司的设立即将进入实施阶段。另一方面,一批境外基金正在悄悄进入中国B股市场,并有望成为B股市场的主流投资者。它们主要包括英国最大的保险公司商联集团创建的中国指数基金、CMCCH中国基金、马克莱国际基金旗下的中国基金、ValuePart-nersltd旗下的宏利中国威力基金、香港景顺中国基金、怡富大中华基金以及CMG首源新纪元中国基金。此外,外汇政策也将向有利于B股市场的方向发展。近期出台的“放宽中小企业开设外汇账户”、“放宽居民外汇境内划转限制”等相关外汇政策都直接影响B股资金面以及投资群体向利好方向变化。
--下跌空间几无空间
目前B股投资者已国内化,A、B股之间仍有较大差价,使得B股持有者惜售的心态越来越浓。相对于A股,B股面临的诸如国有股减持等压力并不大,加上我国加入世贸组织后,外资券商成为我国证交所特别会员和允许开设中外合资公司经营B股的业务,使B股投资者对于B股仍寄予较大的希望,这些因素也都使现有B股持有者不敢过分作空,从而封杀了B股的下跌空间,即使在11月9日中国证监会机构部的发函要求各证券公司对B股业务进行自查自纠的短线利空,都没使B股创下新低。
分析人士认为,沪B指有望在2002年元月中旬回补今年7月24日留下的向下跳空缺口(在190点附近);之后将随A股市场向下调整,其调整结束时间将在2002年5月份,低点将在145点之下);随后将与A股市场一同展开大B浪反弹。预计,明年B股市场极有可能在120点至195点范围内宽幅震荡,140点之下属低风险投资区域,180点之上则属高风险投机区域。