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中国政府明年将继续实行积极的财政政策,此举有望使国内铜的需求保持增长势头;同时从技术面看,上海期货交易所期铜随伦敦金属交易所(LME)铜经历了一年多的下跌行情后,马年国内外期铜的低点有望抬高并振荡上行。
不过,因美国经济能否复苏直接影响到国际铜市的消费,对期铜价格至关重要,这一不确定因素将影响到唯LME期铜马首是瞻的沪铜。
预计LME三个月期铜明年上半年主要在1,460-1,680美元/吨区间整理,下半年期价有望随经济回升而小幅攀升,最高可能冲至1,800美元。
沪铜亦将摆脱从去年开始的下跌趋势,呈现一个逐步向上的过程,之后可能在相对高位呈宽幅振荡,形成一个长期的横向趋势。预计明年铜价波动区间在13,500-17,500元人民币/吨之间,而14,000元下方和16,800元上方将分别成为低价及高价的警戒区域。
**明年中国铜市基本面偏暖**
从国内铜基本面看,在全球经济不景气的大环境下,今年中国经济保持稳定增长,预计明年亦可保持这一态势,从而支持国内市场对铜的旺盛需求。
中国国家统计局副局长邱晓华曾表示,今年中国实现国内生产总值(GDP)增长7%的预期目标已成定局,明年保持7%的增长速度还是有可能的。
从供应面看,去年中国精铜产量同比增长26.6%,达到132.6万吨;今年1-9月产量继续增长11.8%。不过,今年以来国内铜价持续下跌,拖累铜产量增幅明显回落。由于目前国内铜的供求状况已由上年的明显过剩转变为供求基本平衡,预计明年国内铜产量增长将十分有限,产量增幅预期小于消费增幅。
此外,每年中国进出口铜的数量多少亦是影响国内铜价的重要因素,考虑到国内铜库存量仍十分充裕,中国铜材进口在连续数年保持稳定迅速增长的基础上,今年首次出现负增长,估计明年进口铜的增长幅度会进一步减缓。
今年受全球经济放缓,需求下降的影响,中国铜进出口均有所下降,出口降幅尤其大。据中国海关公布数据,今年1-11月铜材进口下降0.9%,出口下降15.1%。
**LME期铜有望振荡上行**
从国际铜市看,因国际产铜商今年宣布了一系列减产消息,预计累计减产量有70万吨左右,这些减产计划若能落实,明年国际铜市的供给压力将会大大减轻。同时LME三个月期铜经过近期反弹,技术面有转好之意,估计马年有望振荡向上。
但考虑到LME期铜尚未摆脱1996年以来形成的大熊市,且美国经济能否恢复增长的不确定因素,料会抑制期价的反弹高度。
根据国际铜研究小组(ICSG)最新预测,2002年世界精铜产量为1,520万吨,比今年产量下降1.1%;消费预计增长46.6万吨,达到1,529万吨。上述预测是基于已宣布的产能减少而确定的。
另外,从LME三个月期铜近期走势看,期价从1,335美元低点反弹,目前已脱离了自2,036美元高位回落以来的下跌形态,价格开始步入反弹,第一道目标位是1,600美元,全年的最高点料在1,800美元。不过,随著铜冶炼方法的进步,生产成本将逐步下降,铜价可能冲高回落。
LME三个月期铜(MCU3)12月21日收报1,485美元,24-26日因耶诞假期而休市三天。
**沪铜会跟随伦铜而动**
从技术面预计,明年沪铜会随LME期铜有一个振荡向上的过程,但因美国经济仍有诸多不确定因素,并会影响到全球铜的消费,沪铜并不具备步入牛市的条件,明年期价可能表现为冲高回落,其后在一个相对宽幅振荡区域进行长时间整理。
从沪铜自身技术图表分析,期价在经历了一年多的下跌行情后,下方已不存在任何形式的中长期支撑线。但受今年不断传出的国际产铜商减产利好刺激,沪铜自11月份以来随LME期铜步入反弹,并有迹象显示期价有望摆脱从去年开始的下跌趋势,在此基础上价格将会有一个振荡向上的过程。
另外,虽然沪铜中长期的均线仍呈空头排列,但值得注意的是,沪铜近期的反弹已使周线摆动指标出现快速的向上移动,这显示目前铜价的反弹至少有中级规模,同时周线趋向指标从高位回落,亦预示长期下跌趋势有改变迹象。估计明年铜价有望在今年低点的基础上走高。
沪铜三个月期铜周三收盘14,920元。今年均价约在16,000元左右,11月初曾跌至13,610元的低位。估计明年沪铜的几个重要阻力位分别在15,200元,15,700元和16,800元。
不过,从去年下半年开始美国经济增长速度急剧放缓,累及全球经济步入衰退,在此情况下全球的铜消费出现大幅下降的趋势,并导致今年国际铜价大幅下跌,这也是国内铜价走低的根本原因。因此,明年美国经济能否复苏仍是影响沪铜的重要因素。(实达期货)