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21世纪的头一年,日元汇率像是决了堤的河水不断下泻。去年12月20日,在东京外汇市场上日元兑美元汇率还是113比1,而今年的这一天,已跌至128比1.25。
东京市场日元兑美元汇率进一步跌至130.74比1。那么,日元汇率为何下跌如此迅速,日元下跌又有什么危害呢?
应当说,日元汇率的下跌既有客观因素,也有主观因素。在客观方面,日本经济持续低迷。自去年下半年开始,由于美国经济减速,日本出口剧降,好不容易出现的经济复苏势头再次遭扼杀。今年初以来,日本经济不断下滑,第二、三季度连续出现负增长。美国“9·11”事件和日本疯牛病问题更使日本经济雪上加霜。日本政府预测,本年度国内生产总值实际增长率将为负1%,明年度实际增长率至多为零。在这种情况下,日元的确难以维持住其高价位。
与此同时,日美两国有意诱导日元贬值的主观因素也不可忽视。为了改变经济长期低迷,日本继多次推出紧急经济对策、扩大公共投资之后,日本央行动用了调节利率和货币供应总量的手段,但是这些措施均未奏效。
在这种情况下,日本政府和央行便一齐将目光投向日元,希望籍日元贬值增强本国产品在国际市场上的竞争力,扩大出口并带动经济复苏。早在今年上半年,日本银行总裁速水优便表示,作为刺激经济复苏的手段,可以考虑采取大幅度诱导日元贬值的政策。日本政府有关官员也不断放出让日元贬值的口风。一时间,日本上下几乎一致认为,日元贬值是刺激经济复苏的惟一手段。而对美国来说,日本经济早日恢复有助于其经济好转,因而它对日元贬值采取了放任的态度。
实际上,日元急剧大幅度地贬值,无论对外国、还是对日本自身,都不是一件好事。日本的经济无论怎样低迷不振,其实力犹在,日本仍然保持著世界经济大国地位。如果日本带头诱导本国货币贬值,必然会在亚洲乃至整个世界引起连锁反应,届时,亚洲各国的货币将竞相贬值,从而在亚洲引发新的金融动荡,在世界经济放缓的大环境下,将会导致新的比1997年亚洲金融危机更严重的经济危机。那样,势必将造成地区经济混乱和下降,对日本和亚洲各国都没有任何好处。对此,韩国、泰国等亚洲国家都对日元贬值发出了警告。
同时,经济专家认为,日元汇率过低,会造成日元资产损失,导致海外投资家抛售日本的股票和债券,从而使日本经济蒙受更加严重的打击。
对日本来说,仅仅靠日元贬值来刺激经济复苏并非一条正道,它只能治标,而不能治本。日本经济的出路在于结构改革和寻找新的增长点,而不是只顾自己和眼前利益的权宜之计。