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上周外汇市场主要货币汇率调整与波动中的突出表现在于信心与心理预期的明显加大,因此美元兑欧元汇率基本稳定在0.90∶1的心理界限上,欧元纸币流通效益的支撑较为明显。其它货币汇率基本稳定,而比较激烈的动荡继续表现在阿根廷金融市场,并伴随出现社会的急剧动荡,政局不稳定的恶化将加大金融风险压力,潜在金融危机爆发将在所难免。
1、美元汇率的走势依然强劲———美国经济近期相对利好的表现趋势使经济复苏的预期愈加乐观,消费与投资的逐步恢复有利于经济政策的协调,国会通过的刺激财政预算将会对美国经济具有实际支持作用,而股市经过政策与技术调整之后再度上升至万点的表现愈加有利于美元投资信心的维持。
2、欧元汇率的稳健依然突出———与美国经济和美元汇率形成较大对比的是欧元区经济的相对稳定与欧元汇率的相对平稳,尤其是近期欧元持续疲软中的稳定性以及欧元疲软中的不同背景,使得欧元信心逐步有所增强,欧元心理逐步趋向稳定,其中包括经济预期的支持、经济政策协调的效益、货币政策驾驭的稳健以及与美国对比中的相对优势。欧元区经济、政策与效益更突出于“稳”字,12国乃至15国统一的特殊环境与条件,需要欧洲的协同性、趋同性和统一性的支持,稳健运行则是欧元货币背景的需要,也是经济增长不同、财政政策不同以及政治意向不同中磨合艰难的排挤,使欧元从起步至今经历了四起四落。但当前的欧元疲软与三年前的经济氛围、市场状况、政策水平以及技术技巧都完全不同。欧元有利的积累在增加,欧元向上的氛围在拓展,欧元前景较为乐观,欧元跃上0.90美元价位是货币信心与心理的必然结果。
3、日元汇率的弱化依然明显———日元弱化的表现一方面来自经济支撑的影响;另一方面则是日本政府以及国际金融机构的放纵与认可。由于日本经济衰退依然严重,经济信心与金融心理的脆弱性进一步上升,而为了刺激经济复苏和稳定企业效益,日本只能以日元贬值作为代价,拉动经济和金融,但是却忽视了货币信心与心理对经济地位、作用以及前景的重要依托,忽视了货币竞争力对经济的意义与影响。但是面对日本长期而复杂的经济综合性问题,目前日本政府可以利用的刺激经济手段也只有货币贬值,利率调控空间已经接近极限,财政政策的刺激效益逐步弱化,资金效益的推进难有起色,惟有货币手段拥有可调整空间。但是日本这种举动将可能形成对经济暂时的作用,从长远来看,其应思考改革、创新等综合性的改革,而不应仅以货币贬值作为手段刺激经济。
预计年底或明年初日元将向130甚至140水平弱化,而欧元稳定与不断的向上将会逐步显现,美元将面临经济不确定性和财政与货币政策协调的新考验,强势美元面临新的抉择。