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本周沪深两市尽管在前期跳空缺口之上有所反复,但仍然回补了其跳空缺口,一周K线继续拉阴,而本周四股指跌幅超过2%,为近期大盘反弹以来所罕见。一周成交量也有所萎缩,究其原因主要是近期以来消息面对大盘的反弹持续较为不利,长期以来投资者普遍认为管理层对证券市场始终是坚持的,因而在股指微妙时期会出手护盘,这种对政策的盲目依赖性使得今年投资者损失较为惨重。因此,我们认为股指下落的原因主要是管理层的政策导致投资者的心理出现了倾斜,投资者必须要有较为理性的投资思路,才能在市场中不盲从。经过对个股基本面和整个经济形势的充分把握,才会对个股有充分的信心,这样才能吸引大量的资金介入。直接说来,近期股票下跌的原因主要是大盘经过反弹之后持续无力,技术面出现了钝化,沪市综指到达1770多点明显对1800点有心理压力,大盘在技术性调整过程之中,政策面的影响对大盘的迅速下探起到了关键作用,如国有股减持重新提上议事日程,重组的要求将更加严格,新股发行节奏的不断加快以及加强对机构投资者的处罚等等。因此,短线的大盘急跌是基本面和技术面双重作用的结果。年底在规范上市公司募集资金使用和证券公司委托资产管理业务之后,市场的资金面也更加吃紧,这也是近期大盘成交量不大、但股指下跌幅度较大的重要原因。
周五,沪市综指已经回补了前期第二个跳空缺口,从短期来看,大盘在缺口位置仍然是有较大的支撑,但在缺口之上长时间盘整并多次下探寻找缺口支撑,则使缺口的支撑位一旦被击破,大盘将会考验下一个支撑位,即1500点政策底。短期来看,股指仍然没有企稳,超跌之后缩量回稳积蓄新的下探动能。因此,从技术面来看,大盘在缺口位置仍有反复,如不能迅速站稳在缺口位置,中线趋势令人堪忧。目前大盘其实是处在一个中线的寻底过程之中,两次政策重大利好只是一定程度上延缓了大盘的跌势,目前对于中线底部的位置我们认为强支撑应在政策底位置,因为某种程度上看,政策底可能是管理层的心理底线,投资者对此也普遍认同,短期此位置不会轻易被击破。
近期管理层对上市公司的预警提出了要求,在年度结束后的30个工作日内,对于符合预警条件的上市公司必须做出预警,这样算来,预警的时间主要集中在明年一月份。因此,明年一月份的大盘走势并不令人乐观。今年是中国证券市场的"监管年",证券经营机构、中介机构和上市公司经过监管之后已明显规范,因此在规范条件下,上市公司的业绩将会有所缩水,这样对于明年初可能出现的年报行情带来了一定的压力。从这个意义上来看,年报行情出现的可能性不大,但另一方面,目前投资者的投资理念和基金公司的投资思路都在进行变化,选择成长性好的蓝筹股进行长线投资也逐步被市场所接受,明年初若有质地较好且业绩成长性较好的个股在行情低迷过程之中,也将会成为市场的亮点。