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WTO后境外基金将纷至沓来
为了分享中国经济高增长和对外开放的成果,以新兴市场基金、亚洲基金、远东基金、大中华基金和中国基金为代表的一批境外基金,正在悄悄进入中国B股市场,并有望成为B股市场的主流投资者。
它们主要包括英国最大的保险公司商联集团创建的中国指数基金、CMCCH中国基金、马克莱国际基金旗下的中国基金、ValuePart-nersltd旗下的宏利中国威力基金、香港景顺中国基金、怡富大中华基金以及CMG首源新纪元中国基金。
另一方面,正如外经贸部官员所透露,即使在中国加入WTO后的5年内,中外合作基金投资范围也将被明确限定在B股、H股以及债券市场上。B股蕴含的机遇,不言而喻。
B股市场扩容正式全面展开,这将是独立全面发展B股市场的信号。
安全性方面难以挑剔
中国B股市场对内开放已成为国策,但人们对B股市场的合理定位一直有不同看法,甚至有失偏颇,这里仅从长期、理性投资理念出发,用国际基金经理的评判标准,即流动性、安全性、盈利性3个方面探讨中国B股市场的投资价值。
第一、关于B股参与者少、流通性差、难进难出的疑虑,将随着B股市场的对内开放而烟消云散。
这里仅以上海B股市场的人数变化为例说明B股的发展趋势。1999年底上海B股开户人数仅8.88万,到2000年底上海B股开户人数达到14.5万,仅仅因为新入市的上海B股投资者增加5.6万人,就使上海B股指数升幅达138%。
第二、对于新入市的投资者,特别是长期理性投资者,安全性也是优先考虑的问题。
对于境外大的投资基金来说,全球有许多投资机会,因此它们会首先考虑一个市场的系统风险。中国正在逐步成为世界经济增长的中心,因此对境外投资者来说,投资中国就是投资未来、投资热点。发现热点、制造热点,才能先人一步,洞察先机,把握市场趋势。对国内投资者来讲,即使未来5至10年人民币才能自由兑换,以现在A、B股差价1—5倍计,平均也有10%—20%以上的回报。如此的上升空间,在安全性方面也是无可挑剔的。
第三、一个步入价值回归、稳步攀升的市场,将保障所有参与者实现投资的盈利性,创造更符合中国传统理念的共同富裕的共赢局面。
管理层为振兴中国B股市场,近年来连续出台一系列措施,包括以改善上市公司业绩为目的,具有中国特色的、使上市公司产生脱胎换骨变化的资产重组;以提高交易效率、降低交易成本为目的的各项措施;对境内居民开放B股市场,及今后以全新交易理念和先进设备相配合而方便全球投资者的网上交易。这些都标志着中国致力于建立一个投资者分布全球化,具有竞争力的国际化资本市场,使中国不但成为一个经济大国,而且成为一个经济强国,并通过国际化的B股市场在全球范围内调配资源。
角逐中国的桥头堡
B股市场现在已经有很多世界级的企业,比如深中集(2039)的集装箱产量已达世界总产量的50%,江铃(2550)已经成为福特汽车在欧洲畅销品牌“全顺”(TRANSIT)在亚洲的生产基地;通用汽车也以战略投资者身份(认购的股价高出普通投资者一倍)入股即将上市的B股上市公司———上汽五菱34%股份而跻身于中国B股市场。目前仅118家B股上市公司就已有十几家世界级的行业巨头以战略投资者身份出现,对B股市场虎视眈眈。在中国加入WTO后,这种趋势将更加明显,他们追求利润的同时也会使相关上市公司业绩得到提升,这样B股上市公司有可能成为各跨国公司角逐中国市场的桥头堡。
综上所述,笔者以为,长期理性的价值型B股投资者将可能是未来中国资本市场最大的“赢”家。