|
||||
B股要瞄准国际市场
中国已经加入WTO,各行各业都将加入全球范围的竞争,对于证券行业而言,暂时还不会完全对外开放,A股市场仍将按照自身规律运行。但是,B股市场本来就是对境外投资者开放的市场,今年二月下旬对境内自然人开放后才显示出一定的本土化特征,中国加入WTO后,国际投资者将更加关注中国的资本市场,B股市场将身先士卒,更多地体现国际化特征。
一、入世后国际资本将介入。中国市场有着广阔的发展前景,对国际资本有着巨大的吸引力。中国加入WTO后,与国际资本市场的关系更加密切,也为国际资本提供了用武之地,我们首先看到的是产业资本的大规模介入,也就有了所谓的外资购并题材的产生。当然,国际资本不会仅仅满足于产业资本的介入,金融资本也将进一步向中国市场渗透,我们也看到了以摩根斯坦利为首的国际财团成功中标华融资产管理公司的不良资产的国际投标活动,这只是小试牛刀,国际资本希望进入的是中国广阔的资本市场,B股市场将是国际资本大规模登陆中国市场的桥头堡。
二、B股市场将有大扩容。原来的B股市场虽然是对国际资本开放,但规模实在太小,对于大资金而言,进来容易,出去困难,这也在一定程度上降低了对国外投资者的吸引力。中国B股市场需要发展,一个很重要的前提就是B股市场要有一个大的扩容过程,事实上,已经有部分B股上市公司提出了再融资要求,迈出了B股市场扩容的关键一步,我们相信B股市场的扩容将是必然趋势。
三、未来将更多体现国际化特征。B股市场的扩容将是发展趋势,也将为国际资本大规模介入B股市场提供了一个良好的环境。我们也注意到,各大资产管理公司也纷纷与国际金融财团结成战略合作伙伴关系,中外合资的资产管理公司也在紧锣密鼓地组建当中,将为中国带来先进的投资理念和运作经验。局限于政策限制,中外合资的管理公司首先介入的是B股市场,B股市场的大发展完全可以预期。国际资本市场经过了几十年及数百年的发展,已经趋向成熟,国际资本已经形成了自己的一套价值评估体系,并且得到了市场的反复验证。国际资本进入中国的B股市场,也会以这套价值衡量标准来评判B股市场,因此,我们可以来预期未来B股市场的发展前景:1、市场规模将不断扩大,对国际资本的吸引力与日俱增。2、国际资本的进出将更加方便,渠道将更加顺畅。3、随着国际资本的大规模介入,国际资本有足够的实力以自己的评判标准来改造现有的市场价值标准,而B股市场为了发展,也将以顺应国际通行的价值评估体系进行自身的改造,中国的B股市场将更多体现国际化特征。(北京首证 杨成义)
构筑大底 突破在即
沪深B股在经过了6个月的调整后,从两市B股日线看,沪深B股正处于构筑大底部的尾段。
首先,自今年10月23日起,管理层出台的一系列措施,均旨在保持股市的稳定。同时外经贸部宣布允许外资对上市公司进行控股、购并,以及允许境内外资企业在A、B股市场上市,将使缺乏刺激的B股市场题材丰富起来。同时在加入WTO后,由于人民币还不能自由兑换,B股市场仍将是外资介入中国股市的主要渠道。近期又有券商获得外资股的发行承销商资格,表明市场久盼的B股扩容已进入倒计时,B股市场有望迎来新一轮资金与新股的双向扩容。若此,那将是B股市场的中长期利好。
其次,从长盛基金与荷兰银行集团签署中外合资基金管理公司合作备忘录、华安基金同JP摩根富林明携手、南方基金与汇丰联手、国泰君安和安联德累斯顿合作等,表明中外合资基金管理公司有望在不久的将来诞生。在我国正式加入WTO后,就证券市场而言,按照WTO承诺的内容,首先对外开放的就是证券投资基金。可以预计境外机构提出相关的资格申请会纷至沓来,中外合资基金管理公司的设立将提速,到时推出B股证券投资基金只是时间问题,这也是B股市场潜在的一大利好。
第三,从技术面看,沪深B股周线构筑中期底部的特征明显,两市B股目前仍为130点至172点、225点至298点的大箱体整理,目前处于构筑中期大底的尾段。主要沪深B指没有有效向上突破172点、298点,那么两市B股就仍处于筑底阶段。从沪深周MACD指标看,DIF与MACD将在下周金叉,而周KD指标中K线与D线已经给出中期买点,同时沪指10周均线已经出现向上拐点。目前沪指上档强阻力位于120日均线,如果后市沪指能有效收复该线,那么沪指将拉开中期升浪的帷幕。
第四,从市场热点看,由于允许外资对上市公司进行控股、购并,所以B股后市围绕外资收购兼并等,将是B股市场的一大题材所在,同时小盘、低价股也将受到市场的关注。从近期B股盘中走势看,在上述个股中,有主力资金吸纳的迹象,不排除是6月离场资金的重新回归。
综合分析,目前沪深B股市场正在为新一轮中期上涨做准备,对于B股市场的投资者而言,应调整前期心态进行。在两市B股出现调整时,逢低调整手中筹码或进行战略性建仓。(民族证券 天昊)
市场要搞活 个股做法多
一、B股市场再度走强于A股市场。需要引起注意的是,在本次反弹过程中,B股市场再度领跑A股市场。我们以沪市B股为例,该指数于8月底先于A股两个月见底,从130点反弹到170点,反弹幅度达到30%,明显处于强势领涨地位。
二、B股市场的基本面发生了什么变化?结论是基本面上有很大的改善。我们逐一列举一下:(1)12月1日始,交易所新的交易制度开始实施,原则非常清楚,消除A、B股交易规则的差异,为A、B股的并轨做好准备。(2)11月14日,香港中银国际宣称,作为外资券商,已获准在内地筹建。中国国际金融公司也宣称,公司已获得A股经纪牌照。(3)已有18家中外合资基金管理公司在筹备成立,外经贸部的官员称,在加入WTO后的5年内,中外合资基金的投资范围被限定在B股、H股、债券市场上。(4)上周五,央行宣布的《放宽境内外币划转限制》大大放宽了外币流动的限制,使资金的进入、划转更加方便,有望吸引更多的新资金加盟。(5)B股市场新公司的加盟已提上议事日程,新鲜血液即将流入市场。
透过上述政策我们能很明显地感觉到,管理层对B股市场的认识已经有明显转变,A、B股市场都需进一步搞活是市场各方的共识,也是市场的内在需要。
三、如何操作?操作层面上,在大盘比较稳定的背景下投资者可以以较好的多头心态参与行情,操作手法应考虑中线持股。
选股的思路应该从以下几个角度出发:
1、随着一些外资的逐步回流,西方股市中的投资思路还是会引起重视,部分业绩优良的股票有可能走出稳步回升的行情。这些股票包括:上菱B(900925)、鄂绒B(900936)、龙电B(900937)、粤电力B(200539)、粤照明B(200541)、鲁泰B(200726)。
2、外资购并概念。这是一个内涵极为丰富的题材,在加入WTO之后我国的各个行业都要融入世界的产业链中。其中,一些已有著名国际化公司介入的上市公司就值得特别关注:茉织华(900955)、海航B(900945)、轻骑B(900946)、华新B(900933)、大江B(900919)、深万科B(200002)、江铃B(200550)、长安B(200625)。
3、一些有独特题材的股票,如大众B(900903)、陆家B(900932)、黄山B(900942)、锦州港B(900952)。
其中的大江B(900919),总股本为6.76亿股,流通B股为3.46亿股,B股占总股本的比例超过了50%,具备明显收购概念。晨鸣B(200488),2001年中期收益为每股0.205元,目前的市盈率仅为15倍,每股净资产为6.258元,每股资本公积金3.985元,投资价值相当明显。长安B(200625),公司与福特汽车、日产汽车已形成战略伙伴关系,随着国内个人汽车消费市场的快速膨胀,公司的发展潜力不可估量。锦州港B(900952)控股吉通通讯,在中国电信的重组过程中会扮演重要角色,公司的前景也值得看好。(华夏证券 梁飙)
A、B股并轨路还长
从本周一起,沪深两市开始实行新的交易规则。多数市场人士认为:这是向A、B并股的目标又迈进了一步,属长期利好。就新、旧规则的差异而言,两市B股的交易规则变化较大。为此有必要探讨一下B股的发展趋势。
(一)新交易规则对B股市场的影响主要表现在三个方面:
(1)B股的交易方式由T+0交易调整为T+1,短线来回交易的次数将减少,成交量将会有一定程度的萎缩,但有利于抑制过度投机,市场的趋势性和稳定性将得到提高;(2)B股申报买入的最小单位由1000股改为100股,这使小量交易成为可能,有利于吸引中小散户,并增加了市场的流动性;(3)收盘价由原来的最后一笔成交价调整为当日最后一笔前一分钟所有交易的成交量加权平均价,使市场意图更为真实可信,避免了人为做盘的欺诈性影响。
(二)新交易规则对机构的影响
对于B股大宗交易不纳入指数的计算,成交量在收盘后计入该证券成交总量;B股每笔大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布,以场内配对的方式实现。这一条沿袭了旧规则的规定,有利于与国际惯例接轨、吸引境外机构投资者重返B股市场。
对于境内机构投资者,B股市场至今尚未对其开放。但应注意,B股市场长期的低迷导致作为主承销商的国内各大券商手中握有大量的股票。考虑到B股的增资扩容及对中外合资基金的开放,没有理由相信国内机构投资者会被长期拒之于B股市场之外。一旦放开,以目前的市场规模,券商手中的股票不可能全部进入流通市场,极有可能形成类似于纽约证券交易所的“市商机制”,即券商主导交易并决定市场的买卖报价。如果成真,必定有利于B股市场的合理、有序发展。
(三)A、B并股的道路仍然漫长
A、B股合并需要解决三个难题:1、人民币要能自由兑换;2、同股不同价;3、投资理念的差异。据有关经济人士预测,人民币自由兑换可能在2006年前后实现。今年B股有较大升幅,但两股的股价仍有一定的距离。B股市场是一个对外开放的市场,面临着更多的风险因素,使B股投资者着眼于长期投资收益而非短期投机得利。对于习惯了A股所谓“与庄共舞”投资模式的境内投资者,要充分理解B股的理性投资观念仍需要一段时间。
在目前的市场条件下,外资全面介入A股市场仍有较多的限制。因此,至少5年内或人民币在资本项目下可自由兑换之前,B股是中国股市惟一对外资开放而没有进出限制的投资工具,理应在证券市场上占有一席之地。综上所述,投资者要坚定B股长期向好的信念,在政策底已经确立的情况下,耐心等待,持股为主。(陕西巨丰 侯鉴 卢安军)