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主持人 王磊
主持人:虽然上周市场强势明显,但昨日沪综指的上涨势头明显在1734-1744点区域前受到抑制,虽然尾市有所拉高,不过跳空低开、全日未补的缺口和5日均线的失守对投资者的信心再次形成压力。目前股指点位处于一个比较敏感的区域,那么大盘走势下一步将如何演绎呢?
政策面与资金面相互制约,短期内大盘可能继续箱形盘整走势
兴业证券宋淮松:目前对股指构成主要支撑的是政策面的因素。但短期股指稳定有赖于政策面,而长期股指稳定必需建立在资金与筹码(股票),也就是供求关系动态均衡的基础上。目前证券市场资金面与今年上半年相比,已经出现了重大变化,资金面供不应求可能迫使股指向下调整。
第一,股指期货推出可能吸纳大批股市资金。股指期货与现货最大的不同在于投资者可以双向盈利。94-95年国债期货市场火爆时,就吸引了大批的资金,股市冷清了多年,这应引起投资者的重视。第二,年底将近,很多银行信贷资金与券商委托理财资金寻找机会突围离市。今后上市公司首发、增发、配股或发行可转债,都要建立募集资金的专户存储制度,不得用于委托理财,这相应减少了二级市场中的增量与存量资金。第三,新股发行与上市重开闸门也会造成二级市场资金向一级市场转移。新股发行增加了股票供应量,如果没有相应增量资金入市,供求关系将发生有利于空方的倾斜。
从技术上分析,在二次利好政策推动下,大盘已形成对称性三角形的走势:其上边沿是10月24日的高点1744点与11月16日的高点1734点的连线,该线平均每个交易日下降0.56点,其下边沿是10月22日的低点1514点与11月8日的低点1550点的连线,该线平均每个交易日上升2.57点,两条连线近期一直限制大盘的短期走势。如果短期内有降息消息出台,则大盘向上突破的可能性较大。但受制于股市的资金面,此波行情仍是逢高减磅的反弹行情。如短期内没有降息消息,则随着时间的推移,这一对称三角形仍有可能向下突破,并产生新的下跌。不论向上或向下突破,一旦突破态势成立,投资者都应立即采取行动,以获取收益或减少损失。
调整结束之后,大盘将延续从10月23日开始的反弹
光大证券资讯服务部天鹏:从日K线图分析,沪深大盘从2001年6月14日创出新高后出现了连续的下跌,形成了一条比较标准的下降通道。10月24日两市成功突破了这一下降通道的上轨,但由于成交量无法进一步放大,同时又受到30日均线的压制,大盘在随后的十二个交易日内在技术上进行了短线的调整,而大盘在11月8日所形成的低点恰恰在前期的下降通道上轨附近,可见,这一下降通道的上轨在被突破后已经由原来的阻力位变成了支撑位。11月16日大盘在印花税大幅调低的消息公布之后,连续几个交易日的走势则更加确认了大盘向上突破的有效性,也基本上勾画了大盘的底部区域在上证综指1514点到1600点一带。
从技术上来看,大盘本次反弹的第一阻力位在1734点,第二阻力位为1745点。大盘从11月19日以来经过四个交易日的连续上攻,逼近了本次反弹的第一阻力位,在成交量无法进一步放大的情况下出现一次短线调整非常正常。11月19日到昨日,沪深两市共成交668亿,已经大大化解了10月24日和11月16日所形成的阻力位的压力。所以后市大盘在经过短线的调整之后,有望继续震荡向上反弹。至于大盘的反弹高度,按上证综指2245点到1514点的黄金分割率0.382计算,可反弹至1794点附近,所以大盘反弹的第一目标位可先看到1793点。
股市演绎四天法则,但反弹的性质必须认清
东方趋势李英杰:分析这次微调,主要原因有三点:(1)市场在连续上升以后自身休养生息的需要。上证指数的1700~1745点恰是两次利好政策出台后所形成的短期高点区域,累积了千亿以上的浮筹。这种技术和心理的双重阻力位,引发了投资者的畏高情绪,短期出现套现压力在所难免。(2)时间周期。从时间上来看,11月22日是二十四节气中的“小雪”,江恩理论非常重视二十四节气对市场的影响,深、沪股市历史上也多次在11月22日前后出现过市场转折点。(3)老庄股回光返照式的强攻所引发的动荡。在市场未来主流热点正处酝酿过程,尚未明显表现出来前,市场被困主力利用其技术指标严重超卖来拉抬股价,以吸引短线资金的介入。未来市场的主流热点不会是问题股,因此这一群体的表现只是市场的一个局部和暂时的现象,但一旦溃决,则对大盘造成拖累。
市场需要慢慢积蓄能量,一次以退为进的调整其实远远胜过缺乏张力的强攻。技术分析里,有一个经过统计实证的四天法则,就是在一个相对的高位或低位,当股指连续四天走低或走高,那么在未来一段时间内,强化这种形态,延续这种趋势的可能性将非常大。沪指从11月19日以来,“红四兵”在30日均线之上呈现,这让我们对于后市多了一份乐观的预期。如果不出意外,10日均线也即将与30日均线产生第二次金叉,这种低位的二次金叉,也将足以使我们对于1550点平台的支撑力度产生足够的信心。
但是尽管可以判断这个平台的有效性,却不能立刻断言一个基于宏观背景的大调整已经结束。我们可以认为B浪反弹刚刚开始,但一定要认清这轮反弹的自救性质。种种迹象表明,中国股市进入一轮大调整市的可能性较大,这个大调整市与1997年5月份至1999年5月份的大调整市有很大的相似性,当时市场从1510点调整至1025点,调整了指数的三分之一,本次大调整市从6月份高点2245点至10月22日的最低点1514点也刚好调整了指数的三分之一,因而从空间上来说调整已基本到位,但时间上还远远不够,估计调整的持续时间将在一年以上。这就决定了在很长一段时间都将在一个箱体内运作,操作思路也应开始有所调整和侧重。
年末行情极有可能体现出低位箱体震荡的特点
渤海证券研究所张晓君:上周市场突破了运行5个月之久的下降通道,阶段性底部基本确立,这一点对于市场的反弹信心构成了一定的支持,目前问题的关键是市场的反弹性质和反弹级别问题。在讨论反弹力度的时候,必须考虑几个影响因素。
首先,政策面呈现稳定市场的主基调,目前市场的短期定位应该是稳定。从目前B股市场的政策导向来看,市场的发展定位尚不清楚。因此在发展前景仍不明朗的前提下,期望增量资金大举进场可能性不大。
其次,市场在没有形成新的理念之前,资金推动对于反弹将起到决定性作用。随着年底的临近,回收违规资金,退回挪用保证金的最后期限日益临近,代客理财的结算压力也随着年底的到来而越来越大,在资金面重重压力之下,市场出现大级别反弹的可能性不大。
第三,从近期的市场运行方式来看,大盘出现了平量上攻,震荡上行的迹象,这种走势的特征类似于今年上半年股指在上升过程中的特征,其特点是股指每日涨幅较小,盘中有较明显的震荡。股指在上升过程中成交量温和,盘中热点轮换较快,个股走势难以捕捉,主流热点不明显。这种走势使得短线进出难以盈利,从而导致操作的频率不得不减慢。这种市况在牛市中还能维持上攻,但在调整市中则难聚人气,行情缺乏赚钱效应是人气难以调动的根本原因。