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上周外汇市场美元汇率向上趋势明显加大,其兑欧元和日元汇率双双呈现较大的上升,兑欧元汇率从0.89∶1上升为0.88∶1的价位,兑日元则从1∶120上升为1∶122。其它货币汇率微弱波动。
1、国际关系有利变化加大美元依托与支持———突出于短期美元影响与作用的强劲,尤其是在美国坠机事件发生之后,恐慌性明显减弱,无论美元汇率和美国股市都出现相对利好向上的趋势,其中国际环境恶化中,美国国际关系的相对有效调整意义的提升十分重要,其中包括与俄罗斯关系的变化以及军事行动的进展,经济基础中的政治氛围加大美国经济的信心,从而有利于美元汇率强势的体现。虽然从经济关系上看,欧元区将可能超越美国,但世界经济份额、金融规模和政策效益上看,尤其是生产率上升强劲,美国经济依然占上风,实质经济尚未恶化,进而拉动和刺激美元汇率强势继续。
2、欧元波动与调整中的长远有利积累明显———突出于长期前景与信心,尤其是欧元稳定向上的意义与影响。目前欧元汇率再度疲软的状况,一方面是受到经济基本面预期弱化的冲击,近期预期欧元区第三季度将可能出现负增长;另一方面与欧洲央行利率调整具有一定联系,虽然欧元区的通货膨胀水平逐步下降,宏观经济环境有所改善,但欧元区经济形势变化不利也同时出现,此时欧洲央行超预期的下降50个基本点的利率举措使得市场加剧对欧洲经济的潜在恐慌,导致欧元汇率下跌加大;此外,近期法国消费物价指数上涨将会影响欧洲央行利率抉择。同时欧元区驾驭利率的政策与技术受到较大的冲击与干扰,尤其是国际舆论的指责与抨击直接影响欧元区利率调控的意志与抉择。但从长远角度看,欧元区经济预期和经济结构性调整的有效,尤其是欧洲央行政策协调能力和水平的日趋成熟与稳健,都将是欧元潜在的支撑与铺垫,对欧元长期意义与作用愈加重要与明显。
3、经济理念与金融实效不和谐的信心影响作用———传统经济学原理中利率下降对汇率下降和股价上扬的作用已经全然不见,取代的是利率下降后汇率上升和股价下跌,其中既有新经济效果的影响,也有政策效益的作用,比较突出的是美国经济环境恶化中美元强势货币政策的需求明显压制和制约了利率调控作用的显现。尤其是伴随美国“9·11”事件的冲击,美国经济衰退迹象的显现,更需要强劲美元的支撑与维持,政策效益使得美元资产的稳定性突出。
近期美元强势依然明显,美国经济信心的支撑、国际环境恶化中的依托和国际格局变化中的缓和都将有利于对美元的扶持。而欧元汇率将会继续经历向下的压力,但波动中的稳定性与向上从长远看较为乐观。日元则将继续是被忽视和被动中的投资角色,且由于国内外经济悲观氛围的扩大,进一步贬值的趋势将会显现。(谭雅玲)