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上周美国陆续公布了消费者信心指数,第三季度国内生产总值、制造业和失业报告等一连串重要的经济数据,这些数据成了市场关注的焦点。虽然上周公布的美国数据都较疲弱,但美元却表现出较强的抗跌性。上周欧元兑美元在0.8920-0.9120、美元兑日元在121.32-122.80的狭窄区间内波动。
投资人因预期美国较其他主要国家更能克服全球经济的衰退而买进美元,但在周一美国重要经济数据公布前夕乐观情绪开始消退,美元兑主要货币出现大幅下挫,因为市场预期上周公布的数据将证明911事件后美国经济进一步接近衰退。周二美国公布的10月消费者信心指数跌至85.5,远低于市场预测的95.6,也低于9月修正后的97.6。消费者信心指数公布后,美元一度跌至数周低点,但纽约收盘时小幅回升。周三美元全面走坚,因市场发现虽然美国经济出现了自1991年以来最急剧的萎缩,但幅度不如先前市场所忧虑的那么大。周三公布的美国第三季度国内生产总值初步估计下降0.4%,较预期的下降1.0%要好。另一方面,芝加哥地区的制造业表现也比预期的好,10月芝加哥采购经理人指数从9月的46.6下降至46.2,预期值为43.0。周四在欧洲市场因担心即将公布的全美采购经理人指数疲弱曾浮现出强劲的欧元买盘。随后公布的10月全美采购经理人指数下滑至39,为1991年2月以来最低且远低于预估的44.3,数据明显受到911事件的影响。在该指数公布后欧元兑美元一度升至两周新高0.9120,但在美国长期国债和股市上涨的帮助下收盘时欧元又拉回至0.9030。这表明尽管美国经济前景不佳,但市场仍显得不愿放弃以美元计价的资产。美国劳工部周五公布,10月非农业就业人口减少41.5万人,失业率则大幅上升至5.4%,为1996年12月以来最高水准,数据一公布,交易商立即抛出美元,不过美元很快重新站稳,并收复盘中多数跌幅。从上周美元的表现来看,在美国重要数据公布前后美元总是先下跌之后再反弹。美元这种反复下跌又反弹的现象说明,市场认为美国积极的财政和货币政策将使美国经济在全球经济放缓的情况下率先快速复苏。
在美国疲弱的经济数据不断公布的同时,日本也是坏消息频传。日本央行的半年报预估明年3月31日截止的本会计年度将出现0.9%-1.2%的经济负增长,远低于今年4月公布的预估值。日本9月失业率升至纪录高点5.3%,日本家庭支出连续第六个月下滑。这些都再度显示出日本这个全球第二大经济实体的窘况。欧元区也在奋力避免陷入衰退,但对欧元区来说可用的政策工具并不多。虽然德国央行总裁韦尔特克曾暗示,如果通货膨胀进一步改善欧洲央行(ECB)可能降息。但欧洲央行的降息步伐迟缓,且央行官员对降息的态度不一致也使欧洲央行降息刺激经济的前景黯淡。在全球主要经济体都遭到经济不景气冲击之际,外汇市场不愿意积极做空美元,这使得美元未出现大幅卖压,兑主要货币仍在近期区间内交换。
本周市场关注的焦点是欧美两地的利率决议。根据最新的调查,多数分析师预期美国联邦准备理事会(FED)和欧洲央行(ECB)将调降短期利率,调降的幅度分别为50个点和25个点,投资人视此为重燃全球经济的必要手段。(中国银行总行 黄钰平)