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六十年前珍珠港事件将美国带入了战争,二战结束后,美元成为了与黄金挂钩的惟一货币;十年前海湾战争的打响,更加促进了已处于空前发展的美国经济,美元的汇率不降反升,一路坚挺;这次,美元是否能像以往那样,依旧成为世界经济的核心货币呢?
目前,美国的基本面与十年前海湾战争前已不可同日而语。
首先,十年前的美国已经历经了一系列结构性调整——挤压房地产泡沫、冲销银行不良资产、全面进军信息产业并成为该行业全球龙头,正缺乏一个激发市场信心的触点,海湾战争正好提供了这个契机,美元汇率伴随着美国经济展开了116个月强势。而目前美国经济正面临着2000年纳斯达克网络泡沫破灭后全面经济衰退的前夕,“9·11”恐怖事件连同本次战事犹如向正处于衰落悬崖边缘的美国经济猛推一把。
其次,战事进程的不确定性决定着美国经济前景的不确定性。海湾战争中,美军具备掌握战事进程的能力,尤其是地面战争的难度比较小。美军必胜的信心十足,市场预期良好,美元汇率必然逐步走强。对阿战争中,空袭打击的目标有限,地面状况甚至比科索沃还要复杂。同时,不排除恐怖事件再次在美国发生的可能性。对此,市场中人心惶惶,市场前景看淡,美元在一段时期内震荡走低也成自然。
中短期美元汇率走向将取决于三个因素:战事进程、政府调控力度和市场信心。战事初始阶段,各方对后市均持谨慎态度,如周一所见,人们纷纷买入瑞士法郎、日元避险。但日本不会坐视日元成为强势,日本政府已于近阶段购入200亿美元,来减缓日元升势。此外,预计欧盟各国下周降息后,若仍不能阻止美元颓势,将考虑与日本政府联手干预美元汇率。
“9·11”事件后直至本次开战,政府、国会一致同意出资400亿美元进行灾后安置工作,格林斯潘也建议再投入1000亿美元拉动经济。伴随着已经展开的双“松”的财政、货币政策,由战事而激发起来的民族感,将随一系列政府投资而进一步树立,并恢复起消费信心,推动美国股市上涨,重新恢复美元强势。同时,战争中的军火库存消耗,以及战后重建的投入,也将对陷入衰退的经济起到相当的拉动作用。
由此,近期美元走势将是一个窄幅走低的过程,随着西方各国央行的调控,将出现震荡走势,中期将在美国基本面实质性转好后恢复强势。(光大银行 杨黎琳)