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美元在过去的几周兑欧洲货币表现疲软,但兑加元、澳元、纽元、美洲货币及大部分亚洲货币保持强劲。虽然说兑日元也相当疲软,我们预期美元兑日元下周将到达更高的水平。现在的难题是市场已经争论了数月之久,有许多不同的观点,主要是判断美国经济是否触底?这一主题将贯穿我们的外汇市场走势分析中,理论研究是银行家和经济学家的事,我们只关心外汇币种的实际走势。当美国经济疲软时,美国资金流入放缓,现有资金流出寻找更高回报的地方。美国利率下调的同时也正是政府能够重整旗鼓、刺激经济的时刻。弱势的货币能够给出口带来好处,同时低利率刺激了资金的流动。这一点在日本体现的最为充分,美国未来可能也会如此。但日本的资金情况和美国截然不同。
具体谈到美元的走势上,它为什么就不能下跌呢?最初的观点是美国是投资的天堂,虽然美国的流入资金放缓,但美国与其它地方相比投资环境较好。美联储从年初开始的降息表现也一再证明了这一点。现在美联储降息加快,而美元跌势减缓,由此来看主要受压的理由是来自美国经济疲软的信息。估计美联储将再次降息,无论欧洲美元利率已经在2.6%以下,美联储仍会降息,但是美国经济衰退已经是不争的事实,因此美元定会下跌,至少在经济反转前必然如此。
从技术分析来看,弱势日元和弱势拉丁美洲货币不会给美元带来支撑,美元兑欧洲货币定会下跌,我们的观点是长期的低点可能在11月底或延续到明年春天。以美元兑瑞郎的天图为例,下两个月一直在压力线之下,目标可能在1.55附近。(亨通在线 吴雪峰)