天水股份主营水泥产品的生产、销售以及建筑工程的施工。今年上半年主营业务收入同比增长46%;主营业务利润同比增长61%;净利润同比增长47%。虽然公司业绩出现较大幅度的增长,但中报显示其应收账款和现金流量方面存在着较大的问题,应收账款由期初的30034万元增加到期末的34753万元,增加了4719万元,占主营业务收入的32%,高额的应收账款导致了公司每股经营活动产生的现金流量净额为-0.12元,这不仅影响到公司的资金运作,还影响到公司的短期偿债能力,如此高额的应收账款也预示着公司存在较高的坏账风险。(兴业证券研发中心 潘建平)