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本周沪深两地B股市场经历了一幕惨剧。周一,两地大盘在银广夏复牌的打击下低开,但瞬间探底之后立即走高,拉出一根难得的阳线,并攻击箱体的上边缘。周三,在30天线开始掉头向上的时候,突然发生了美国被恐怖分子连环袭击事件,全球金融市场陷入恐慌。周五终于顶不住对美国股市下周一复牌的恐惧而破位下行,就这样,一轮酝酿已久的反弹夭折了。
虽然从周五尾市看来B股走势非常恶劣,放量下跌,但这并不意味着B股从此走进了下降通道,股指依然还处于一个箱型的震荡当中,只不过从原来的155至172的箱体下了一个小的台阶。后市影响B股的因素变得更加复杂,有以下几个比较大的方面:
首先是下周一晚上美国股市的交易情况,对B股有较大的心理面影响。由于B股交易已经完全本土化,境外基金基本上没有什么筹码,所以外围市场的影响只能来自心理面上,而根本不是很多人所想象的直接性的抛盘。本周五下午,B股的放量下跌是来自于看技术面破位之后,境内散户的止损盘。而且本周四和周五,周边市场基本上都在反弹,日经指数周五收市收复了万点大关,上涨了4%,表明美国股市复牌的利空已经被大家提前消化了。
美国股市恢复交易之后,短期将引发恐慌性抛售,如果其股指连续暴跌,将再次带动周边股市下搓,对B股市场的投资气氛当然有很大的影响。好在我们是有时差的,当我们下周二开盘时,美国股市已经完成了一整天的交易,由于美股不设涨跌停限制,很有探底回升的可能。如果真的出现这种走势,对B股的影响将集中在开盘瞬间,有点类似于银广夏的复牌交易。
其次是A股市场的走势,对B股后市的方向非常重要。本周五尾市,B股大幅杀跌的时候,A股大盘显得非常抗跌,在1800点一带构筑了坚实的底部。从A股的基本面我们也可以看到一点好的变化:最近戴相龙行长指出,我们的间接融资比例太大,直接融资还不够,从存款数量看,资本市场潜力巨大。而且他指出要完善股票质押贷款管理办法,让符合条件的证券公司和基金管理公司进入同业拆借市场,这些都是从制度上支持资本市场发展的实质性措施,对于处在底部的A股市场而言有向上的刺激作用。B股市场本身就是介于A股和国际市场中间的一个附属性市场,A股市场对B股的影响更大一点,因为投资主体已经趋同。
当然,决定B股后市的最关键因素是这个市场的定位问题,而暂时这个问题被搁置了起来。另外,美圆的贬值对B股投资也不利,但这种不利影响被夸大了。长线看,美圆贬值之后将造成A、B股差价的放大,对最终要并到A股市场上的B股股票而言,不存在资产缩水问题。更何况短线人民币不能自由兑换,汇率也基本是固定的。
综上所述,沪深两地B股市场在内忧外患的夹击之下走势恶劣,但投资者对不确定因素过分悲观导致指数下跌过头,在目前的情况下应保持冷静,静观基本面动向,不宜盲目斩仓。(世基投资 郑旻)