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周五两市大盘继续下滑,收盘创出近期以来的次低点,尽管从周K线来看,大盘在本周拉出了上影线较长的阳线,但股指要企稳走强仍有一个过程,本周影响市场变化的因素较多,而更多的是不利因素。以沪市为例,大盘在种种不利因素的情况下,周一再次下试1800点,最低达到了1774点,创出了自5·19行情以来的最低点,大盘始终在1800点位置胶着运行,长时间的盘整,市场的人气也更加地谨慎。技术指标在横盘过程之中也开始上移并有进一步打压的动能,使得基本面和技术面都对股指产生了较大的压力。
如何把握未来大盘的走势,我们认为仍然从两个方面来观察后市的走势:一是政策基本面的变化,二是资金面的供求状况。从基本面来看,目前的市场基本面仍然处在一个对市场较为不利的一个状态之中,尽管更多的利空的边际效应开始递减,表现为对股指的打压动能开始减弱,但是基本面仍处在紧缩之中。除基本面没有太多变化之外,管理层加强对证券市场的查处、加快市场化的进程的动作有所加快,希望通过不断地整顿来净化市场,从而达到一个有效运行的资本市场。第二,无论是基本面的变化还是投资者心态的变化,最终仍体现在资金的较量上。由于人民银行清查违规资金以及相当多的上市公司投资理财的资金可能会收回,使得市场的资金出现了紧缺;另一方面,管理层有意在重新疏导资本市场的资金来源,如加快老基金的扩募和开放式基金的设立,资金在一进一出的过程之中大盘出现了动荡,投资者也较为恐慌。但是,目前的证券市场仍然是需要长远健康发展的,这一点从管理层有意加强规范资金入场可以看到。因此,可以想象出未来的市场将可能是有新的机会。
但是中短线来看,加快证券市场的法制和市场化的节奏,如进一步实施上市公司退出机制已经在市场上起到了一定的威慑力,主承销商在新股发行过程之中获得超额配售权也是市场化进程的一个重要方面,从这个意义上说,证券市场将更加理性。目前大盘受到了技术面和基本面的双重压力,尽管股指下跌幅度不大,但能否进一步地稳定人气依然需要关注。我们认为,在大盘上下突破的过程之中,明显有大资金的介入迹象,也可以说部分主力资金已经开始在1800点以下战略性建仓,因此,可以认为在大盘出现转折的过程之中,仍然需要保持一份理性,不宜盲目割肉,相反在极度恐慌之中,也可适当建仓。