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合并细节
据《华尔街日报》4日报道,惠普公司已同意以股权交换方式,以约250亿美元收购另一家PC龙头厂商——康柏电脑。据悉,双方董事会已通过这项交易,预期在周二对外宣布,预定明年上半年完成合并。
在惠普公司的官方网站已经可以看到正式公布的合并新闻。根据双方协议,惠普将以0.63股交换康柏1股,换算上周五收盘价,康柏溢价约19%。上周五惠普收在23.21美元,康柏收12.35美元。惠普首席执行官Carleton Fiorina将续任合并后公司的首席执行官,惠普首席财务官Robert Wayman将续任合并后公司的首席财务官;康柏现任首席执行官Michael D. Capellas则接任总裁一职,Capellas将和其它4位董事成员一起加入惠普董事会。
对Fiorina来说,这是一次大胆且具风险的动作。她自1999年7月上台后开始进行内部整合,除裁撤几个独立单位外,也试图革新公司文化,增加经理人员责任感。虽然董事会对她公开大力支持,但业界仍预测她难坐稳首席执行官的位置,此次合并也许是测试她能力的试金石。
对于此次的合并,Fiorina的喜悦溢于言表,她表示:“这一决定将加速我们的战略发展,并可为客户和合作伙伴提供更大的价值,由此获胜,此外,作为两家高度互补的企业和产品线的合并,我们可以很大程度上改善成本、获得更多成长的机会,并创造更大的股东价值。在IT产业艰难时刻,这一合并将在未来的日子里重新塑造IT产业。”
康柏现任首席执行官Michael D. Capellas也表示:两家的合并将创造一个新的产业领袖,合并给两家公司带来的诸多新变化,将改变IT产业竞争的基础。
合并原因分析
业者人士认为,惠普收购康柏电脑后,有助全球PC市场的整合,亚太地区销售策略也将更为明确,长期来看,正面效应大。
自去年以来,景气低迷已成为全球传染病,美国受到网络泡沫破灭的冲击,Nasdaq股市连连受挫。IT开支和消费不振,直接影响IT及通信硬件产业的销货与营运表现。不断降低制造成本,并与具有竞争优势的伙伴结成战略同盟或合并,已成为国际PC大厂争取生机的必要策略。
另外,惠普和康柏虽在打印机和服务器市场各擅所长,但近来在计算机市场渐走下坡,也力图找出有效的经营策略。大环境今不如昔,两公司高层也许已感受到,除合并求强之外,别无他途。
以今年表现观察,惠普整体业绩情况优于康柏电脑。面对全球环境恶化的考验,适时进行合并或结盟,有助于两家公司整合资源、提升竞争力。不过,惠普若收购康柏电脑,二大品牌市场包括生产线、订单、产品销货渠道等布局将如何调整,尚待进一步观察。
合并影响分析
目前,在全球PC市场份额上,康柏仅次于戴尔,名列第三的惠普虽与康柏有一段差距,但两家公司合并后,则可超越戴尔,一举成为全球最大PC制造商,整体销售规模和IBM不相上下。
业界人士分析认为:这项交易将有助于全球PC产业的整合,另一方面,也可能使得PC价格战延烧至计算机服务和储存网络领域。
今年第二季个人电脑销售出现历来仅见的负增长,PC制造商收益普遍不振,逐渐转战由IBM和Sun执牛耳的计算机服务市场。惠普和康柏过去几年虽曾试图打入此高利润市场,但都未竟其功。两家公司合并后,此业务将可跃居业界前茅。
此外,新公司在服务器市场的占有率将提高到37%,巩固康柏目前的领导地位,并超过目前居于第二位的戴尔达一倍。
合并后公司在美国零售店面销售垄断近2/3,而且康柏也是惠普对手Lexmark的最大客户之一,这些都可能引发反托拉斯的调查。即使美国政府不否决两家公司合并,但恐调查过程须费周折,部份重迭商品也可能被迫停售。
另外,在运营成本上,两家公司合并后,预估每年可节省25亿美元成本。据以前的统计数据,合并公司可囊括全球大约19%的PC市场,超过戴尔的13%,对惠普提升获利也可有立即显著的效果。
合并后,惠普公司的PC业务将成为改革重点。康柏目前的PC销售占整体营收比重过半,惠普的PC和服务器比重也达到25%。上季惠普的PC业务亏损1.50亿美元,康柏亏1.55亿美元。两家公司PC和服务器去年销售合计为320亿美元。