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对通信巨头AT&T公司来说,历史总是有着惊人的相似之处。1984年,美国作出了分拆贝尔公司的决定,于是有了长途电话公司AT&T。而现在的AT&T已经不仅仅是一家长途电话公司,它还经营无线通信、有线电视、宽带通信以及因特网接入业务,但是现在它又处于被分拆的境地,就和当初一样AT&T即将再度成为一个长途电话公司。只不过当时是国家政府机构作出的决定,而现在是迫于投资商的压力。
投资商信心大减,分拆势在必行先不论是好是坏,AT&T在把业务范围拓展到长话以外时,没有半途而废过。当进入无线领域,它把AT&T无线集团建成了全美第三大运营商。当该公司决定跨进有线电视行业,它花了1000亿美元收购了Tele-Communications公司、MediaOne集团和其他几家公司使自己成为全国最大的有线电视公司。当它拥有了有线电视网络,AT&T便开始高举宽带网络的旗帜,并且热衷于电缆调制解调器高速接入因特网。
公司的首席执行官C. Michael Armstrong经过了数年的精心经营,通过并购终于把AT&T打造成了一家能提供所有通信业务的大杂烩公司,但是同时他也让AT&T背上了高达625亿美元的巨额债务。
于是投资商不高兴了,对于他们来说,他们希望其投资能够尽快见到成效。在这样的压力,AT&T不得不打消成为最大电信运营商的美梦,现在它认为还是规模小一点好。目前AT&T正在进行一项为其10个月的计划,正准备对公司进行重组,将其支解四个独立的实体。AT&T认为就分拆带来的挑战性而言,在这一点上与其当初进军非长话业务时的情形类似。
IDC的一名电信业分析家Mark
Winther说,“Armstrong的扩扩张计划确实不错,但问题是它需要的不是3年而是10年才能见到成效,当然投资商是不会愿意等上10年的。”
AT&T的最终归宿:一分为四当AT&T在2000年10月第一次描述其分拆计划时,声称要将公司分拆为四个分立的实体:AT&T
Consumer(AT&T消费)、AT&T Business(AT&T商业)、AT&T Wireless(AT&T无线)和AT&T Broadband(AT&T宽带)。该计划预定于2002年中期实现,每个公司都将独立运营但仍使用AT&T的品牌名。AT&T商业公司将保留目前的“T”股票标记。
AT&T无线子公司的分拆进展颇为顺利。在2000年4月27日,通过IPO,AT&T无线部门筹集了106.2亿美元。7月9日,AT&T转让了其仍持有84%的AT&T无线的股票。AT&T拥有1640万用户,其中668,000用户是在2季度新增加的。该公司的股票在上周二以每股16.85美元收盘,而它首次发行时每股为29.50美元。
Forrester Research公司的电信分析家Jeanne Schaafr认为在目前电信业整体低迷的情况下,AT&T无线部分的分拆进展可谓平滑。他说,“你可以说这有点令人吃惊,AT&T无线公司看上去运作良好,并且正在按照预定计划发展。”
但是投资商对AT&T这一分拆计划的信心却正在减弱,同时AT&T公司的股票在过去一年半中已屡屡受挫。2000年3月29日,该公司股票以每股60.25美元收盘;在12月29日,跌到了52个月来最低的16.50美元。在上周二,收盘价为19.87美元。随着股票的下跌,人们开始关注其日益增长的债务,预计在2000年底其债务已经高达625亿美元。
但到今年7月底,AT&T已把它的债务减到大约400亿美元,这主要归功于一些有线电视股份的出售。AT&T也达成了一项出售其在Cablevision系统公司股份的协议,这些出售的股份价值高达10亿美元。Cablevision称将在六个月内出售AT&T在该公司大约49%股份的剩余部分,价值25亿美元。
诱人的宽带,谁来买?在这次分拆中最引人注意的方面是AT&T的宽带部分。因为这毕竟是公司花了1000亿美元收购的。对于首席执行官Armstrong来说,把宽带业务部门建成一个有线电视和高速因特网供应商也是他任期内最可夸耀的业绩。
分析家们仍认为AT&T的宽带业务部分和其大约1400万有线电视用户是它最有价值的财产。这一部分的出售可抵消或至少显著减少其剩余的债务。
在整个重组过程中,AT&T高层称决心为宽带部分发行一种跟踪股,主要是因为可从IPO发行中获得大量资金,使得AT&T可以免除在宽带部分的债务(约为150亿美元)。
然而,AT&T的分拆计划注定不会是一帆风顺的。
今年7月份,全美第三大有线电视公司Comcast主动为AT&T的宽带分部投标400亿美元。但是AT&T拒绝了,并自那时起就有报道称它正与迪斯尼和微软商讨各种全部买下或合股的方案。
IDC的Winther认为AT&T只是借此跟Comcast讨价还价罢了。他说,“谁能拿出多少钱是问题所在,显然AT&T是在不利位置。它花了1000亿来建宽带,而Comcast仅为此出价400亿美元。但是,我不认为还有其他公司能拿出这个量级的金额。”
AT&T公司的发言人John Heath称该公司将暂停为其消费者部分发行跟踪股票的计划,直到其到对宽带部门的分拆作出决策为止。
Heath说,“我们仍坚持我们的重组计划,因为分开交易的股票易于投资商作出评估。但是在宽带部分的计划敲定以前,不会决定何时开始消费者业务部门的分拆。”
从哪里来,回到哪里去!随着无线业务部门分拆的完成已经宽带业务部门的分拆拉开序幕,AT&T又将回到1984年贝尔系统分拆前的状态:它又将成为一个长途电话公司。只不过当时是国家政府机构作出的决定,而现在是迫于投资商的压力。Forrester公司的Schaaf认为AT&T将面临着一系列新的挑战。
这位分析家称,“他们又回到了以前的业务领域,但问题是怎么赚钱?可能不得不把语音业务与因特网做某种程度的融合。”
最近有报道称英国电信将从Concert(一家与AT&T的合资企业,提供全球通信服务)撤资,这立刻引起了人们的关注:今后新的AT&T将如何保持它的全球业务?
而IDC的Winther说,“AT&T离不开Concert,因为他们需要跨国的运营能力,他们必须考虑好如何利用并且加强这家合资公司的实力。”