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继安阳钢铁上市次日跌穿发行价以后,中国石化昨日收盘4.14元,苦守多日的发行价也终告失守。尽管这两家公司由于盘大权重拖累了股指,但其跌破发行价毕竟有着特殊的意义,将给我们这个发展中的市场带来新的变化。
一级市场不败神话破灭,一级市场畸形状态也将得到相应转变。市场普遍认为,核准制下新股发行上市后跌破发行价必将出现,并成为常见现象。一级市场资金有望分流,一二级市场差价过大等畸形状态有望得到改善。
见新股就打的申购方式已经落伍,申购对投资者的要求越来越高。一级市场投资风险已迎面扑来,如果竞价发行随后推开,风险更会经常光顾。这也预示着过去那种见新股就打的申购方式在很大程度上已不再适用。投资者不得不开动脑筋。通常说来,确定一只股票有无投资价值,要考虑多方面因素,这需要投资者具有丰富的专业知识,但实非普通投资者所长,尤其是对那些新兴行业、高科技类公司,作出正确判断更非易事。而且,在竞价发行的条件下,对投资者的申购技巧也有更高要求。
发行人和承销商的定价能力面临市场考验。定价市场化,不是市盈率的简单放开,不是简单的一二级市场股价对接。科学定价是新股发行能否成功的决定性环节。定价是否合理,应遵循两个原则,一是要反映价值,二是要反映供求关系,以及二级市场态势。
二级市场“炒新情结”会有所收敛,次新股将成双刃剑。长久以来,新股上市后,经常成为主力资金进驻炒做的方便之地,投资者热情跟风。今年上半年大盘迭创新高,次新股担当了冲锋陷阵的主力军。但随着新股不败神话的破灭和二级市场走势的变化,次新股炒做也将黄灯闪亮。君不见,用友软件、太太药业等已逐级下滑,走向价值回归。