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短短一个多月时间,中国科技股遭遇多事之秋。预亏预警、高台跳水、低位放量,引发市场重重议论和猜想。在全球科技股市道不佳的大背景下,中国高科技股何去何从?让我们以备受关注的东方电子为主访对象,听一听中国高科技股现在和未来将要发生的故事。
疯狂抛售为哪般
在一片跌声的科技股中,东方电子最引人注目:连续三年主营业务收入增幅70%以上,净利润增幅85%以上,连续4次高比例送股,股本扩张13.4倍,被多家评级机构公认为中国上市公司第一股。
在东方电子下跌期间,风华高科、环保股份、清华紫光、深康佳等这些曾被公认为高科技绩优股的上市公司或预亏或预警,业绩大幅下滑,加剧了市场上对高科技股的信任危机,成为我国科技股泡沫破裂的直接原因。7月初以来,科技股平均跌幅达30%以上。
再看更大的背景。近一年来,美国技术股泡沫破裂,经济增长放慢,NASDAQ“市梦率”的神话破灭,惠普预警、康宁裁员、思科疲软,中国概念股网易也受到摘牌的提示,全球高
科技股看淡。众所周知,国内高科技公司由于普遍缺乏核心技术,主要从事类似于“来料加工”性质的组装或拼装业务,加上资金缺乏与技术创新的严重滞后,使得我国高科技产业的发展始终跟在发达国家的后面。同时,科技股被市场长期和反复地“过度”挖掘后,有的市盈率高达几百倍,未来投资价值已被严重透支。
东方电子董事长兼总经理隋元柏表示,正是对高科技股的信任危机,造成了市场非理性投资理念。国际市场高科技股票跌幅最大的是电子信息行业的公司,东方电子尽管也属于电子信息行业,但具体做的是电力系统自动化领域,主要产品集中于以计算机软件为主导,覆盖电力自动化、信息化集成系统的端对端配套系列化产品,产品对国外高科技企业依赖度不高,大部分产品具有自主知识产权,因此受其影响也较小。目前,公司仍然保持着健康发展的势头,业绩没有下滑的迹象,因此如此大幅的下跌并非理性。
隋元柏同时也承认,东方电子经过近三年连年翻番的高速增长,已从成长期进入成熟期,业绩增长幅度趋于稳定,且公司总股本目前已达9.1亿,流通股高达6个多亿,股本扩张的余地也相应减少。同时,作为高科技股票,东方电子在历次高科技行情中也被充分挖掘,涨幅惊人,以复权计算,公司上市后股价最高达372元左右,因此不可避免地遭到获利丰厚的投资者抛售。
昨日辉煌能否重现
连续的下跌之后,东方电子近日在底部放量现象明显,且股价出现小幅攀升,是反弹还是新一轮上升的蓄势?
持肯定意见者表示,公司所处的电力系统自动化领域仍具有较好的发展前景。国家电力设计院的一位专家指出,“十五”期间我国预计年均电力投资总额在1600亿元以上,其中电网建设资金将占40%,即每年至少将有600亿元用于电网建设,由此电力二次设备行业每年至少将有60亿元的市场需求,电力系统自动化行业发展潜力巨大。而该系列产品对于东方电子来说已经是成型产品,在国内市场中均占据主导地位,至少仍能保持三至五年的高速成长期。隋元柏董事长也称,东方电子目前健康发展的势头不变:在技术创新方面,公司分别在北京、南京等地设立了研发中心吸引优秀人才,跟踪世界先进技术,技术创新速度由二年、一年缩短到目前的六个月;在产业发展方面,公司在电力系统自动化领域的基础上,正向电气化铁路、城市轨道交通牵引综合自动化系统等领域衍生;在人力资源开发方面,现有的高管人员和核心技术人员十分稳定,年内还将引进500-600名高素质人才,尤其是专家级人才。
"旗舰"们何去何从
风华高科和东软股份,也一度是中国高科技股的旗舰,此轮下跌亦不能幸免。尤其是生产电子元器件的风华高科,上半年收益同比下降逾七成。公司董秘廖永忠将其主要原因归结于全球"硅低潮":世界半导体及电子元器件行业进入20年来最深幅调整,上半年来自于家电、PC类产品订单严重不足,公司主要主营产品生产能力只发挥了6成左右。主动降价、加强售后服务等促销措施使主营业务成本、管理费用和存货剧增,严重影响了利润。日本、韩国、台湾等国家和地区的同行业今年上半年的业绩也出现大幅滑坡。
相比之下,软件产业的境遇相对乐观。东软股份总经理王勇峰称,今年以来尽管全球经济发展减速,但软件产业仍然保持着较好的发展态势,受到的不利影响远小于其它产业,但也不可忽视,今年上半年软件出口额同比就下降32%。但国内软件市场影响不大,销售额正以年30%以上的速度增长,政府的重视和国家政策的倾斜,也是其它产业不可比拟的优势。
王勇峰承认东软也遇到了国内愈加激烈的市场竞争,一些公司特别是一些准备上二板的公司出于作概念的需要,对市场有一定的干扰。但他相信凭借公司的技术和市场基础,特别是在高端产品和客户的全面解决方案方面,将胜出众多的中小软件公司。
泡沫褪去现真金
市场人士分析,高科技股目前已跌到了年内的相对底部区域,下行空间应该有限,原因有三:首先,高科技行业在我国刚刚步入发展初期,科技产业发展前景仍然广阔;二是长时间的阴跌和此次深幅暴跌已在相当程度上压出了科技股中的泡沫,部分科技股已重现投资价值;第三,科技股的主要持仓者基金公司等机构投资者已进行大规模减仓,主要的抛售力量已大为减弱,年内再一次大抛售的可能性减少。
但他们同时认为,科技股短期内大幅上升的可能性也不大。不过从中长期看,高科技股的前景依然光明:一方面,上市公司淘尽泥沙始见金,真正的科技含量高的公司将从激烈的市场竞争中脱颖而出;另一方面,高科技股泡沫挤出以后也有利于机构重新进入,记者采访了解到,近期有大批的投资机构到东方电子等公司进行调研。
平安证券综合研究所高利认为,由高科技企业的可持续发展所引发的高科技股的投资收益与风险的问题,既牵涉到高科技产业的发展规律,也与企业自身存在的问题及投资者的心态有关。
从全球高科技产业发展规律看,周期性波动是其显著特征。美国目前科技产业衰退的一个重要原因,就是技术类公司在前几年经济兴旺时盲目扩大生产能力,导致目前严重过剩。高新技术自身的不确定性和资本市场对此的放大效应,决定了伴随着高收益同时出现的是高风险,也使得高科技产业周期缩短和波动幅度的加大。
从高科技企业自身发展来看,能否以持续不断的技术创新维持竞争力是关键。这一点从早期的四川长虹与深康佳的衰落,到近期风华高科与清华紫光的业绩滑坡,都可以看出:表面上与国内家电行业的无序竞争和电子信息行业全球性的调整有关,但更深层次的是技术创新和经营创新能力的体现。(辰雨 马越 陶君)