上周以来日元的走势多少有些令人吃惊，兑美元分别于8月9日和8月13日两度逼近或突破121．35的重要技术阻力位。

　　8月9日的走势更是惊心动魄，当天日元升幅达到260点。关注一下日本的经济数据，似乎没有任何可以追捧日元的理由。

　　如日本6月份的领先指标几乎较前一个月下降了一半至37．5，日本6月经常帐顺差较去年同期大幅下降40．5％等。

　　但我们关注一下美国经济的表现，可以发现日元的走强有着合理的原因。在市场全部都抛出美元的时候，借助其他一些因素的刺激，日元借机上扬是完全可以理解的。刺激日元走强的一个重要因素就是美国联邦储备委员会公布的褐皮书。

　　上周，美联储公布了褐皮书（即全国经济景况报告），该报告显示今年6至7月美国经济疲软，而近期制造业下滑的情况也已扩散到其他产业，美股随之重挫，并进而使得美元兑各主要货币纷纷走软，日元也因此上扬。

　　但是在日元走强的同时，日本官员像往常一样，纷纷对此发表言论。日本财务大臣盐川正十郎重申，希望日本央行进一步放宽货币政策，并暗示这可能将推低日元汇率。

　　日本财务省次官黑田东彦发表了相同的见解，他说，如果日本央行放宽货币政策，那么财务省不会反对日元贬值。官员们似乎在争先恐后地向市场传达日本政府希望日元贬值的信息，只是因为这类言论实在太多，市场因而没有多大反应。但这种政策趋向还是值得投资者注意。此外，值得注意的是，日元每一次的急升都没有完全得到市场的认可，跟随其急升之后的是日元的急跌。

　　从昨天开始，日本央行召开会议，其货币政策是目前市场高度关注的焦点。

　　我们也应该注意到，上周国际货币基金组织与日本官员共同要求日本央行放宽货币政策，以提振该国低迷的经济。因此，日本央行在双重压力之下采取了放宽银根的措施。

　　从技术上看，笔者认为日元可能会测试120．85，如果该点不能突破，日元本周将上探123．70至124．30。（仲行知）