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近期,沪深股市在经历了一连串狂风暴雨般的重挫后,终于在1900点一线初现止跌企稳的迹象。对投资者而言,现在究竟是坚持捂股等待大势回升,还是抓住目前企稳的机会减磅出局,就成了最值得关心的一个问题。
本轮大牛市行情始自1999年的“5.19”,在市场公认的资金推动型上升的背后,最主要的支持因素是近年来我国经济的持续稳定发展。而今年上半年我国GDP7.9%的升幅,说明股市的宏观面依然保持了积极的态势;同时,加入WTO和申奥成功所带来的经济拉动作用,则会在今后逐步显现。即使是市场十分关注的资金面,从一级市场的申购又创出了6600多亿元的新高来看,股市外围资金依然充沛。基本面的因素表明,当前股市的调整并没有改变行情的长线基础。
但我们也必须同时注意到,近阶段影响股市的一些中短线因素确实已发生了很大的变化,特别是连续急跌对市场信心的打击需要有一个恢复过程。从本轮大盘下挫的原因看,虽然国有股高价减持和上市公司频繁增发对资金面的压力的确很大,但并不是市场所不能承受的。大盘下跌更重要的原因是不少投资者在似乎看不清赢利前景的时候选择了离场,而这也正是近期回调有别于之前历次回调均得以迅速回升的地方。从这一点看,虽然大盘在酝酿着一定的反弹,但投资者显然不宜对近期的行情期望过高,何况下半年股市环境仍存在一系列不确定因素。所以下一步大势如能企稳,也不会马上脱离调整,下半年很可能会有一个时间比较长的中线筑底过程,而1861-1893点的区域将是重要的支撑范围。
具体到目前,在下阶段股指下调空间可能不会太深、而时间则将继续延长的情况下,作为投资者有两点应该注意:一是不宜在现在的点位再盲目杀跌,在股市大的基础并未发生根本逆转时不计成本地杀跌,将会带来巨大的损失。相应的对补仓而言,由于绝对价位已经降下来了,注重价格的投资者可以逐步分批回补,但那些更注重资金灵活性的投资者则应耐心等待更好的介入时机。第二是在操作中必须把握住市场正在进行的内部结构大调整这一总体特征。今年上半年,大盘伴随着持续不断的结构性调整创出新高,一部分股票反复走强,另一部分股票则持续进行价值回归。在此次深幅调整中,应该说这种趋势得到了进一步的强化,在近阶段一些“入世”受益的港口、房地产板块、资产重组板块、基础设施类及低价大盘股板块相对表现出了抗跌的特征,而相当多价值高估的股票却连续大幅下挫。因此,作为投资者应根据这种变化及时调整自己的持仓结构,更多地关注相关个股的质地和波段运行趋势,对受到基本面支持、长线看好的个股坚决持有,而对那些基本面处于下滑趋势的个股则应寻机离场。