|
||||
英国中央银行2日突然宣布再降低主导利率0.25个百分点,当地媒体普遍认为此举大大出乎英国金融界和工商界的预料。不过,结合英国今年上半年的经济走势和世界经济前景的因素细加考察就会发现,虽然英国央行这次降息实属预料之外,但也在情理之中。
自从今年5月份英国央行第三次降低利率以来,英国经济的不平衡迹象日益明显。一方面是制造业濒临衰退边缘,信息和电信业在颠簸中挣扎,面向出口的公司业绩恶化;另一方面,国内消费热情高企,内需不断增强,尤其是住房消费日益高涨,导致通货膨胀率接近政府规定的最高限额,而英镑汇率则保持坚挺。因此,英国央行货币政策委员会在6、7两个月举行的例会上都决定保持利率不变。7月份的会议纪要表明,货币政策委员会的9名成员中,有8人认为英国利率不宜再降。直到最近,市场还普遍认为英国央行有可能提高利率以便遏制通货膨胀。
时间仅仅过了一个月,掌握利率政策决定权的委员们突然作出与原来几乎完全相反的决定。出现如此大的转折,除了制造业持续低迷不振的因素之外,7月份销售与供应授权研究所的一份最新调查报告可能是其直接原因。报告显示,英国上个月反映经济增长活力的商业活动总指数从6月份的52.1猛跌至50.3,并预计经济增长前景在短期内不会发生变化。实际上,这个数字已接近“50”
这一划分经济增长与萎缩分界线的标准,为1999年2月以来的最坏水平。此外,报告还显示其他经济指数也达到1999年2月以来的最糟情况,7月份就业机会的减少速度则达到过去5年来最快的水平。同时,报告显示占英国经济三分之二的服务业显现出疲弱迹象,商界对该行业的信心也降到1998年年底以来的最低水平。据悉,这个报告恰恰在英国央行货币委员会周三开会之前递到了各位委员的手里。
另外,世界经济形势仍不乐观也是一个不容忽视的因素。世界主要经济大国美国、日本和德国的经济现状和前景都没有给人以明确的复苏信息,尤其是与英国经济贸易关系十分密切的美国和德国。美国今年第二季度的经济增长已跌至8年来最低点,7月份的消费者信心也有所下降,公司继续大量裁员,制造业生产活动再次下降,暗示美国制造业将面临自90年代初以来最糟糕的一年。此外,德国经济今年也已开始萎缩。这些情况直接影响到英国的出口和服务业,使英国担心世界经济衰退的心理更加强化,工业部门要求继续降息的压力进一步增强。
这些新情况可能使货币政策委员会的委员们认为,继续保持相对疲弱的国际贸易与强劲的消费需求之间的不平衡状况,可能比冒险让整个经济陷入衰退更划算。央行委员会2日在降息声明中表示,希望通过这次降息使外部环境的负面影响与内部增长因素之间达到平衡,消除总需求和总产出之间的差距,并且试图在刺激制造业增长的同时尽量压住通胀势头。
此间观察家认为,虽然英国央行此次降息可使英国制造商大松一口气,对面临衰退的制造业恢复信心有一定的作用,对降低币值以促进出口也会产生一些积极影响,但鉴于目前英国经济发展严重不平衡,以及此次降息是在世界经济不景气、英国制造业继续下滑、服务业出现负面迹象的时候进行的,这一举措将对英国整个经济形势的好转有多大的刺激作用仍有待观察。(刘桂山)