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B股的继续扩容是必然的,但时间可能推后。B股设立的初衷在于吸引境外资金,作为筹资功能的重要工具,B股的市场容量太小,很难吸引投资者,那么,B股的融资功能将要丧失。可以认为B股扩容是B股向境内投资者开放政策的必然结果,B股扩容已经刻不容缓。据了解,国务院正在制订有关B股发行的办法,但在一些关键问题上出现分歧。有关执行办法呈交已经两个月,但迟迟未能出台。
B股新的发行办法可能采取公募私募结合的发行方式。B股新的发行办法可能采取公募私募结合的发行方式。B股原先都是采用对境外投资者私募的方式发行新股,增加了境内投资者群体之后,首次募集上市的新B股发行可能采取的方式是对境外投资者私募与对境内投资者公募相结合。
在条件成熟时,B股市场也有向境内机构投资者开放的可能。自B股市场向境内个人投资者开放以来,B股市场已成为一个以散户为主的市场,缺少机构投资者的参与是造成市场脆弱性明显、投机性严重和稳定性差的主要原因之一。因此,我们认为在B股市场运行到目前状态,允许境内机构投资者参与B股投资的问题将被提上议事日程。市场议论较多的话题就是先以基金的形式介入,设立B股基金包括中外合作的B股基金,然后在相关条件成熟后再真正向境内机构投资者开放。
市场交易制度及交易费用存在与国际接轨接轨的可能。现行的“T+0”交易制度已经不合时宜。早期由于市场交投清淡,为了增强市场活跃性,实行“T+0”交易制度。但随着B股市场向境内个人投资者开放,市场活跃度已经彻底改变,而且“T+0”交易制度也开始造成市场的过度投机和波动。因此,B股很可能实行与A股一样的“T+1”交易制度,这样更符合国际惯例;
在交易手续费方面。目前B股实行的是固定佣金制,并且费用偏高,B股的交易手续费比A股交易手续费高出10%,这显然有违国际交易费用浮动化的大趋势,由于B股市场还将在相当长的一段时间内存在,继续发挥其向境外投资者融资的作用,所以B股的交易手续费需要与国际惯例接轨,将面临着调整的可能。