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股市不是提款机,但股市越来越像个提款机。
据不完全统计,去年上市公司募集资金3400多亿元,但真正投到项目上的不到10%。
这组数据很好地说明了为什么“壳”会成为一种资源——稀缺资源。谁能拿上市公司的这种提款功能不当回事儿?
股市存在的价值在于提高资金资源的配置效率。当然,不管怎么说,它到底还只是一个市场,一切都取决于投资者和融资者对交易的认可程度。如果投资者不认可,作为融资者的上市公司是拿不到钱的。事实上,股市配置资金资源的效率正是由此而显现出来。但是由于信息不对称,投资者总是处于弱势。还不只是投资者,管理层受骗的次数据我所知就不少。所以也就不难理解为什么管理层以保护中小投资者的利益为己任但中小投资者却屡屡受到伤害。非管理层只坐着说不站起来行,是上市公司太狡猾也。
板子很容易就打到上市公司的屁股上。于是“上市公司是证券市场的基石”、“上市公司治理结构不合理”的说法就流行起来。这些说法正确无误,已用不着我来做判断。上市公司自有可说其三道其四之处,但也许不该过于苛责。
等着天上掉馅饼固然很傻,天上掉下馅饼而不去拣是不是也很傻?
上市公司是否把股市当成提款机是上市公司的愿望,而股市是不是提款机并不取决于上市公司的这种愿望,这是股市自己的事儿。更清楚点儿说,股市是不是提款机之所以成为一个问题,是因为股市自身的市场规则存在问题。这里的逻辑在于,那么多的上市公司敢于并且能够把股市当成提款机而没有因此受到任何惩处。
当然,对此,可以拿市场规则还不完善来搪塞。我用“搪塞”这个词是因为它未能击中问题的要害。不管多么完善的规则也要不打折扣地执行才有价值。我的问题是,现有的并不完善的市场规则是否已落到实处?