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从主要货币价格走势看,美元的强势、日元的疲软和欧元的不稳定表现与经济发展趋势、金融规模影响和政策效益具有密切连带。
其一是强美元中的风险加大———美元强势已经持续了几年,而今年以来的继续则与经济需要更为密切,与美国经济利益具有直接意义。然而美元强势也具有较大的两面性,一方面有利于稳定美国经济信心,拉动和刺激经济金融恢复向上;但另一方面却也加大美国经济的风险与忧虑,近期美国企业联合呼吁结束强美元政策,以恢复制造业的景气状况,已经明显表明强势美元汇率政策对美国经济的不利影响。而从美国经济的实力和规模看,美元超值明显加大,尤其在经济明显减速中,美联储连续大幅度降息的作用减弱,美元强势所产生的阻力与影响十分明显。目前美国经济结构中依然具有较大的矛盾与不均衡状况,巨额的外资流入和负数的储蓄率状况将是潜在的巨大风险,经济一旦陷入衰退或危机,其潜在的冲击与伤害将十分严峻。
其二是不稳定欧元中的潜在预期上升———随着美国经济的降温,尤其是美联储连续降息的引导与压力,欧洲央行跟随加大欧元汇率的不稳定性,并加大经济调整与协调的艰难,自身货币政策驾驭的不恰当加大汇率进一步弱化的趋势。但是,近期出现的经济前景预期显示,今年欧元区或欧盟的经济增长将可能超过美国,美国经济预期在1.7%,相对照欧元区或欧盟的预期为2%至2.5%;而从经济实力和规模上看,美欧之间不相上下;但金融效益与影响欧元区明显不足于美国。然而更值得关注的是欧元目前依然是帐面流通的无形货币,2002年纸币的正式流通,即欧元真实货币的显现将会有助于欧元货币地位与形象的提升,进而挑战美元和美元竞争的趋势将会逐渐加大,而货币区域化与经济全球化的必然趋势将使欧元前景较为乐观,欧元潜在上升的趋势将愈加明显。
其三是弱日元中的竞争劣势明显———美欧日三大货币格局已经逐渐有所弱化,主要原因在于日本经济的进一步恶化和国际金融地位的有所退化。尤其是近期日本经济前景再度陷入悲观,经济增长预期下降明显,金融问题积重难返加重经济阻力愈加严峻,而政策驾驭的不自主性和政策效益的弱化则加重汇率的跌幅明显。无论与美元或欧元相比,日元货币的竞争力明显下降,货币地位与形象已经难以与美元和欧元形成竞争格局。
预计,美元强势将会在短期有所缓解,长期政策趋势依然为强势;欧元汇率面临经济调整和政策磨合的考验,疲软将会继续持续,但上升的可能也同时存在;政策协调与驾驭将是重要的信心和心理保证;日元汇率悲观为多,无论经济与金融、政策与环境不利因素居多,前景不尽乐观。(谭雅玲)