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上周五国内铜价在伦铜场外价下破1580美元的刺激下放量大跌,多头止损盘大量涌出。宏观经济疲弱(尤其是美国经济)以及铜市业内投机需求的综合作用是导致期价下跌的主要推动力。
美国经济是否出现好转的迹象是铜市上周关注的重点。前半周市场似乎看到一线希望,如美国商务部周二公布的五月新屋销售数据增长了0.8%,6月消费者信心指数上升至117.9。然而市场的焦点集中在美联储周三的降息上。最终的降息结果却颇为尴尬,25个基点的下调幅度让市场怎么解读都是利空,因为在美联储采取行动前市场大多预计美联储只有降息50个点才足以阻止经济继续下滑。或者美联储索性不降息,这对市场来说也是利好作用,这说明美国经济已经出现回升势头,美联储不必再降息以激励经济。然而美联储偏偏只是降低25个基点,并暗示目前美国经济主要的威胁是经济疲软而非通货膨胀,还有进一步采取降息举措的可能。这个降息结果对于一直关注宏观经济面的铜市来说非常失望,从某种程度上扫荡了买盘的信心,形成事实上的利空效果。
铜价的下跌除了经济面的不振外,投机性打压也是期价下跌的现实性需求。LME铜七月期上有一个占市场40%的大多头部位,成为市场投机性打压的主要目标。这么大的持仓部位如果出现止损对于空头来说简直就是一顿大餐,因而市场在投机惯性的主导下持续阴跌,目的无非是为了触发多头止损,这是期价下跌的直接因素之一。
上周伦敦铜库存大幅度上升也给市场带来压力,截至上周五伦敦铜库存上升了26450吨,达到453550吨,市场传言在以后的一段时间里还有9万多吨铜入库,这无疑会对欲抄底的多头造成心理压力。库存的大幅度上升似乎又在演绎隐性库存向显性库存的转换,为铜市走熊提供配套机制。
随着夏季的来临,铜市的消费淡季也伴随而至,而供应面却没有听到新的减产声音,即使6月23日受到地震袭击的秘鲁,其产铜量排名世界前十名的公司也未出现减产的迹象。因此铜市的供需格局短期内可能出现失衡的现象。
展望后市,伦敦三月铜从去年9月14日的2036美元高点下跌至今,已经历了四段幅度不等的下跌。且本段下跌从1756美元开始,跌幅接近200美元,期价并未出现有效的反弹。均线系统呈现空头排列,14日RSI值为26.746,其他各项技术指标也基本处于超卖状态。在期价创下新低后,可能导致基金出现部分获利回吐,因而近期市场技术性反弹的可能性逐渐增大,目标位在1600美元一线。 (金源期货 刘幸华)