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6月22日,香港红筹股中石化公告,将在国内市场发行28亿股A股。此次A股的发行,将创下中国境内上市公司总股本和发行股数两个第一。其中,中石化的总股本将达到8670243.9万股。广大投资者纷纷发问,如此“第一航空母舰”能否被市场顺利接受?能否像前纪录保持者——宝钢股份一样演绎龙头故事?
宝钢股份发行价为4.18元/股,上市首日以4.96元开盘,收盘价为6.09元。随后走出缓慢冲高回落态势,一直在首日开盘价及发行价以上运行,上周五收盘价为5.45元。宝钢股份多次在市场显露疲态时起动,迅速成为沪深两市龙头股,为二级市场的持续牛市立下汗马功劳。
这是继中国移动以其全资子公司名义向境内居民和法人发行50亿元债券之后,第二只在内地大举筹资的红筹股公司,也是第一只发行A股的香港上市公司。据悉,中石化此次目标筹资近100亿元人民币。自年初以来,包括中国移动在内的多家香港红筹股公司纷纷表示,争取发行A股。由于在内地注册等多个优势原因,中石化终于先行一步。一位业内人士预测,中石化开创先河之后,符合同样条件的香港上市公司会紧紧跟随。这将是对A股一、二级市场承受能力的重大考验。
在比较独特的市场环境下,中石化仍然按原定计划发行A股颇为引人注目。一位业内人士说,由于A股市场已经持续两年牛市,包括梁伯韬在内的许多业内人士均认为调整将占较大可能。而且,此时正值国有股减持的敏感时期,减持办法细则尚未出台,市场内观望气氛渐浓。如此巨量的A股能否在二级市场企稳,还要拭目以待。从另一方面看,中石化此举也显示了政府和相当数量的投资机构对市场现在及未来的坚定信心。
据《招股意向书》披露,向中石化出售新星公司的集团公司已向财政部承诺,将部分收入(按照中国石化本次募集资金额的10%)上交全国社会保障基金。据一家承销机构的人士认为,这不仅绕开了国有股减持的障碍,也会大大降低发行成本,无需增加目标筹资额,减轻了中石化的筹资压力。
据《招股意向书》披露,中国石化2000年主营业务收入为3229亿元,较1999年增长39.8%;2000年净利润为162亿元,较1999年增长185%。预测2001年净利润180亿元,A股发行后全面摊薄的每股收益将为0.21元。宝钢股份发行时预测的每股收益为0.224元。
一位业内人士说,中国石化等香港上市公司大都是经过国际市场考验的优质上市公司。它们发行A股,有助于提升国内上市公司的整体资质水平。相对于国内市场ST、PT层出不穷的局面,是一个长期利好。中国石化就公司本身、竞争环境和发展前景而言,与宝钢股份相比,优势也十分明显。
据《招股意向书》披露,“加强本公司的上游业务是当务之急”。而本次募集资金中的大部分将用于收购集团公司持有的新星公司100%权益。新星公司是拥有塔里木盆地、四川盆地等多处油气资源和具有国内领先勘探能力的油气资源性公司。收购新星公司将提高中石化的原有自供比例,减轻国际原油价格的波动对公司业绩的影响,减少公司经营的不确定因素。
去年,宝钢股份18.77亿股A股发行的时候,同样正值A股二级市场低迷。但是无论是发行的顺利,还是5月中战略投资者所持4.47亿A股上市后一直在发行价之上运行,都给投资者留下了深刻的印象。“这说明,”海通证券的杨先生说,“投资者对于优质的超级大盘股价值的肯定。”而且,“中石化是第一只发行A股的香港上市公司,又对指数的影响重大。对于一级市场上5000亿的资金而言,消极反应不会太大。”
业内人士分析,虽然采用回拨制,但中国石化28亿股A股向包括战略投资者、证券投资基金在内的法人投资者配售的比例不会低于80%。这样算来,第一批上市流通的A股不会超过6亿股。按照中国石化计划筹资额推算,发行价不会超过5元,市盈率在20倍左右。
杨先生说,敢于介入中国石化的必然是大资金,战略投资者也会在二级市场上拉出一定的股价投资空间。但是中石化的发行价如果超过市场预期,上市后可能重蹈扬子石化和齐鲁石化的覆辙,长期处于发行价以下。而且,上市流通首日的市场定位也很重要。同时,也要关注石化板块的动向。
杨先生说,由于中石化同时拥有1678048.8万股H股,要密切关注两地股价的相互影响。截止至上周四,中石化H股收于1.49港元,发行价为1.61港元。(刘铮)