从4月至5月以来，市场人士持续买进日元，因为期望日本首相小泉纯一郎实施结构性改革以提振经济。

　　但是，目前市场焦点转移到了现实情况，即如果小泉真正实施改革，将引发更多的破产，失业率也将大大提升。

　　这使市场担心日本经济需要面临结构性改革的阵痛而心存谨慎，日元汇率也因此遭到打压。

　　最新的经济数据显示，日本的经济状况正在逐步步入衰退。日本央行昨天宣布，该国5月份企业服务价格指数为95.9，按年下降了1.0％，按月降低0.5％。

　　最近该数据的按年跌幅正不断加大。在1至4月份，企业服务价格指数分别按年下降了0.3％、 0.7、0.8％和0.7％。

　　而日本经济财政政策大臣竹中平藏上周表示，因为结构改革导致经济调整，日本在未来2至3年内的国内生产总值增长率将只能维持在0至1％的低水平上，而2001至2002年的经济增长率将在此范围的低端。

　　在这之前，日本央行审议委员植田和男则表示日元自行贬值可以接受。

　　植田和男认为，外汇政策则由财务省一手掌管，并称，如果经济进一步恶化、通货紧缩压力升高且有适当工具时，央行将进一步放松银根。

　　植田和男的态度支持了市场大致上的感觉，即日本当局希望日元缓慢而有序地下滑。

　　他的此番讲话与日本一家报纸对美国白宫首席经济顾问林西访问报道中的观点相似。

　　林西表示，日元刻意走贬是不可以接受的，但是如果因为日本结构性改革而走贬则不是问题。但是速水优表示，现在实行日元汇率贬值政策并非十分恰当。虽然疲软的日元汇率对出口有利，但一国推行疲软货币政策却不太适当。

　　速水优表示，日本的经常帐户及国际收支均出现盈余，从而间接地排除了采用疲软日元政策的可能。

　　他同时说，加速日本金融体制改革将有助于央行有效地实施货币政策。

　　从技术上分析，虽然美元兑日元受获利盘打压由两个月高点124.74回落，但由于日本经济仍然承受压力，汇价依然处于短期上升轨道内。

　　目前，6月11日以来的上升阻力线125.01是美元兑日元的重要阻力位，如能突破该位，则有望再创新高。而123.83的上周五的低点，则是其支撑位，如果跌破该位，说明汇价可能已形成一个短期的顶部。(孙军)