随着证监会顾问梁定邦日前表示“有关部门正在抓紧制定全国统一指数，预计将于几个月内完成”，全国统一指数再次成为投资者讨论的热点。

　　设立全国统一指数的必要性

　　在我国的股票市场指数品种如：上证综指、上证30、深证成分、深证综合等等。既然有这么多的指数，那为什么还要设立全国统一指数呢？

　　随着通讯手段的发展，各个指数纷纷统一到一个可以代表全国证券市场波动的指数之中去，这就是美国的道琼斯工业平均值。在我国股票市场发展初期，设立两个证券市场是为了发展深圳、上海两地的企业，但随着股票市场的逐渐扩容，两个股票市场的上市公司的地区性不再明显，加之在二板市场设立后，两市A股很可能统一在一个交易所进行交易，因此统一沪深两市指数有其现实意义。

　　其次，股票指数期货的推出给全国统一指数的设立提出了外在要求。目前尽管我国股票指数种类繁多，但几乎所有指数只是反映其所在单个市场（如沪市或者深市）的股票变动情况，目前我国还没有一个能够如实反映全部股票市场变动情况，并得到各方广泛认可的全国性股票指数。

　　制定过程中的主要问题

　　股票指数的编制是一项宏大的系统工程，尤其是全国统一指数，所面临的问题也是多种多样的，主要体现在以下几个方面。

　　首先，全国统一指数究竟是综合指数（覆盖所有股票）还是成分指数（只覆盖有代表性的股票）。从国外的主要股票指数的构成我们可以看出来，世界上最著名的股票指数都是成分指数，而不是包含所有交易股票的综合指数．第二，如何选择成分股票。在选择成分股票是主要需要解决两个问题，一个是需要多少只成分股票，另一个是竞选哪些股票来作成分股。对成份股指数应该包括多少成份股，目前主要有两种意见。一种意见是份股应该比较多，需要200～300只，另一种意见是成份股数量不要多，100只就够了。主张成份股不要太多的理由是成份股数量太多会增加交易成本，降低套保效率，对股指期货交易不利。比较而言，多数人从我国证券市场实际出发，根据市场规模和结构情况，从风险控制的角度，倾向于成份股数量应该为200～300只。我们必须在两市1000多只股票中尽量挑选出那些综合市值大，业绩较好，有一定成长性，目前市盈率不高的股票。

　　对我国证券市场的影响

　　首先，蓝筹股将受益显著。全国性指数的设立和推出，对市场短期的影响最直接地体现在进入指数的样本股上。按一般惯例，在综合考虑市值、流通性的前提下，入选成份股的公司多为各行业的佼佼者，也即入选者多数是绩优蓝筹股。以此为契机，市场很可能在年底全国性指数推出的前后，掀起一波炒作入选蓝筹股的热潮。

　　其次，证券市场的自愿配置功能进一步完善。由于没有全国性股票指数，指数基金在国内尽管推出但却名不符实。指数基金以投资指数股为主，由于运作便利，所以手续费较低，在国外成为一种重要的投资工具。而投资指数基金则是一种手续费低廉、安全性较好的选择，这就需要有全国性指数基金的推出方可。从开放式基金的需要来说，由于要应付日常的赎回和避险的需要，所以对设立股指期货的呼声则是更加强烈。股指期货作为一种新的投资手段，具有价格发现、套期保值和短线投机等三种功能。作为开放式基金来说，基于避险基础上的套期保值是其最核心的需要。

　　第三，市场格局将会发生变化。目前管理层推出了一系列市场化的改革措施，从推出的时间和对目前市场的影响依次为：一是国有股减持方案与发展壮大投资基金将最先出台，其中有关发展基金的措施已经亮相，这一对冲政策对大盘的影响最大，主要关系到了市场的资金面，但已在近期的调整中得到较好消化。二是创业板细则可望于10月份亮相，而创业板市场也可望于今年底前后推出，这一举措对大盘也有一定压力，主要表现在分流部分主板资金进入创业板市场。三是全国性指数方案可望于年底推出，目前对大盘影响不大，今后将减缓国有股减持、创业板推出对大盘产生的不利影响。